Felére zuhant a csődkockázatunk, mióta az IMF-hez fordultunk

EUR/HUF (283,20 – 285,80): Három a magyar igazság! Ennek szellemében, illetve inkább azért, hogy 2013 után is 3 százalék alatt maradjon a hiány, péntek délután a kormány újabb, ezúttal 90 milliárdos csomagot jelentett be. A három csomag együttesen bruttó 790 milliárdos, főleg bevétel oldali kiigazítást jelent. A csomagok összetétele erősen veszélyezteti a növekedési kilátásokat. A csomag tartalma, főleg a bankadó fix elemmé tétele, illetve az energia cégek adójának 50 százalékra emelése a mostani 16 százalékról szembe megy az IMF ajánlásokkal, így kérdéses, hogy lesz-e megállapodás.

A forint a megállapodást övező bizonytalanságok közepette is jól tartja magát, és egy évvel az IMF-hez fordulásunk után 284 közelében kezdi a napot. Ez közel 10 százalékkal erősebb, az akkori 308 körüli szinteknél. CDS fronton még látványosabb a korrekció, a pénteki 317-es záró érték közel 50 százalék (!)-kal alacsonyabb szintet jelent a tavalyi 604-es értéknél.

A forint kilátásait tekintve kérdés, hogy a piaci szereplők hogyan reagálnak a tárgyalások de facto elmaradására, illetve egy kedvező piaci hangulatban, és a fejlődő piacokra ömlő tőke fényében egyáltalán hatással lesz-e ez az árfolyam alakulására. Vagy lehet, hogy rövidtávon fontosabb a költségvetés fenntarthatósága, mivel a fejlett piacok nullás hozam környezete miatt mindenki úgy is a magas hozamú, elfogadható kockázatú befektetéseket keresi. A forint eszközök egyelőre ilyennek számítanak.

EUR/USD (1,2700 – 1,2830): Konstruktív. Ezzel a szóval illették a hétvégi költségvetési megbeszéléseket az amerikai pártok képviselői. Ez a tény tovább erősítheti a piac megegyezésbe vetett hitét, ami segíti a kockázati étvágyat, és ez – a piac sajátos logikája szerint – erősíti az eurót. A pénteki 1,2691-es mélypont után, ma reggel 1,2780 közelében jár az árfolyam.

Holnap az EMU pénzügyminiszterei üléseznek az IMF vezetőjével kiegészülve, a téma Görögország. Továbbra is kérdéses az adósság pálya fenntarthatósága, így a további kifizetések sorsa is. Kedden a német parlament szavaz a görög csomagról, bár az előzetes nyilatkozatok alapján nem hagyják veszni az országot, de így is izgalmasnak ígérkezik a két nap. Csütörtökön az amerikai piacok zárva lesznek a Hálaadás miatt, de az Unió vezetői folytatják a következő hét éves ciklus költségvetésének vitáját. Szerdán Bernanke, a FED elnöke beszél egy new yorki fórumon, ami önmagában nem lenne nagy esemény, de az év végén lejáró Operation Twist havi 45 milliárdos összegének esetleges beépítését a QE3-ba árgus szemekkel figyelik a piacok.

Pénteken a német IFO hangulati index érkezik, az elmúlt időszak rossz adatai után itt is csökkenést, a hangulat romlását várják. Az amerikai gondok enyhülése után, megint Európáé lesz a főszerep, ha sikerül előre lépni a nyitott kérdésekben, akkor a jelenlegi szintekről, akár az 1,30-as árfolyamot is célba veheti a kurzus, igaz előtte még meg kell küzdenie az 1,2808-as ellenállással.

CHF/HUF (234,50 – 236,50): A piaci aggodalmak enyhülésével párhuzamosan gyengült a frank, a forint árfolyama maradt a 284-285-ös sávban, így ma reggel ismét 236 alatt kezdődik a nap.

Commerzbank-->