Lassan lejárnak az OTP-kötvények
A Magnolia Finance Ltd. március 21-én lejárt, Mol-részvényre váltható kötvényéhez hasonló konstrukciójú két OTP-papír 2016. október végén, illetve november elején váltható át bankrészvényekre. Ám az Erste Bank elemzői az OTP Opus nevű kötvény részvényre váltását nem tartják realitásnak, mivel az a magas lehívási árfolyama és a mostani eurókurzus együttes hatásaként gyakorlatilag értéktelen, így a papír az október végi lejáratkor az ezereurós névértéket és az évi 3,95 százalékos kamatot fizeti majd vissza. Ez a jelenlegi alacsony kamatkörnyezetben tisztes kamat, ráadásul a most beszállók a lejáratig hátralévő hét hónap alatt 5 százalék körüli hozamot érhetnek el. Már ha sikerül venniük a papírból, mivel annak piaca igencsak illikvid. A legkisebb megvásárolható mennyiség amúgy is 125 ezer euró (azaz mintegy 38 millió forint), emiatt csak a privát banki ügyfeleknek jelenthet alternatívát.
A másik, OTP-részvényekre átváltható sorozatból 50 ezer euróért lehet vásárolni, igaz, az Erste szerint a minimális piacképes kötésnagyság ennek a duplája. Ezen lejárat nélküli kötvények november 7-én válnak visszahívhatóvá, ekkor azok az ugyancsak ezereurós névértéken felül 5,875 százalékos kamatot fizetnek. Az Opusszal ellentétben e papírfajtának nincs beágyazott opciós tulajdonsága, ám az OTP ugyanúgy visszahívhatja őket. Márpedig a bank valószínűleg él is e lehetőséggel, hiszen ha nem teszi ezt, akkor a papír kamatozása változóvá alakul át, és a kamat a – március 22-én –0,239 százalékos – három hónapos európai irányadó bankközi hitelkamatlábat, az EURIBOR-t 3 százalékponttal meghaladó felárat tartalmazna. Ez a jelenlegi hozamkörnyezet mellett meglehetősen drága finanszírozási forma lenne az OTP számára.
A visszahíváshoz a bank együttesen mintegy 2 ezer milliárd forintot kitevő készpénze és jegybanki tartaléka – melynek nagy része Magyarországhoz kötődhet –, valamint a több mint ezermilliárd forint értékben birtokolt értékpapír-állomány amúgy is fedezetet nyújt. Az is a visszahívás mellett szól, hogy a szabályozói változások miatt az OTP speciális kötvényei már nem számíthatók be a tőkemegfelelési mutatóba, melynek 13,3 százalékos 2015. végi értéke a szektortársakhoz képest kifejezetten magas. De a bank 80 százalékos csoportszintű, sem a 47 százalékos magyarországi hitel-betét aránya is egyaránt azt jelenti, hogy a jelenlegi hitelezési aktivitásához bőséges eszközzel rendelkezik.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.