További szenvedés vár az angol fontra

A brit népszavazás előtti hetek árfolyamához képest eddig 8-9 százalékkal gyengült a font a dollárral és az euróval szemben, azaz eddig egész jól átvészelte a váratlan eredményt. A briteknél dolgozó magyarok százezreinek azonban az is lényeges, hogy a viszonylag stabil forinttal szemben kétéves mélypontra bukott a font 378 körül. Ez tehát azt jelenti, hogy aki fontban tartja megtakarítását, vagy ottani fizetéséből segíti a magyarországi családtagokat, egyre rosszabb helyzetbe kerül.

Könnyen lehet, hogy még csak a font szenvedésének kezdetét láttuk, aminek legalább két fő oka lehet. Egyrészt az, hogy a nagyobb esést megakadályozta az a reménykedés, hogy mégis elkerülhető az EU-ból való brit kilépés. Elképzelhető ugyanis, hogy a britek végül sosem indítják el a kilépés hivatalos procedúráját, hiszen a Brexit-kampány vezetői sorra mondanak le, a kilépéspárti szavazók egy része pedig elbizonytalanodott. Az biztos, hogy a tartós politikai és piaci bizonytalanság nyomot hagy majd a brit gazdaságon, ami a fontot is tovább gyengítheti, és ez a hatás még inkább negatív lehet, ha az őszi politikai csatározások nyomán kiárazódik ez a reménykedés.

A pénzügyi-gazdasági folyamatok is a font további esését hozhatják. A brit gazdaság ikerdeficittel küzd, azaz egyszerre mutat hiányt az államháztartás és a folyó fizetési mérleg is. Előbbi a gazdaság gyengülésével és tudatos lépésekkel bizonyára nő majd, míg utóbbi egyébként is magas, így annak mérsékléséhez, az export élénkítéséhez szükség is lehet a font leértékelődésére. Nagy kérdés, hogy az elmaradozó külföldi működőtőke-befektetések és a brit piacról kivont tőke együtt ezt mennyiben nagyítják fel.
Arról sem szabad elfeledkezni, hogy a brit jegybank már készül a kamatvágásra és a pénznyomtatáson alapuló állampapír-vásárlási program újraindítására, és ezek szintén a font értékvesztése felé mutatnak. Ez a gyengülés akkor lehet intenzívebb, ha keményvonalas Brexit-párti lesz a kormányfő, és kitart a munkaerő szabad áramlásának korlátozása mellett.

Ez a stratégia ugyanis a fájdalmas szakítás felé tolná a brit kilépést, hiszen akár a vámok is visszatérhetnek a brit termékekre. Még legalább két év azonban, mire ebben tisztán láthatunk. Addig a brit gazdaság várhatóan megsínyli a bizonytalanságot, magával húzva a fontot is. Ezzel párhuzamosan viszont a forint továbbra is stabil maradhat, mert a jegybank esetleges további lazító lépéseit – amelyek a gyengülés irányába tolhatják a forintot – kiolthatják az erősödés felé ható erők. Így tehát akinek fontban van megtakarítása, de Magyarország irányába gondolkodik, érdemes lehet megfontolnia a (részleges) átsúlyozást más fizetőeszközökre, így például dollárra vagy forintra.