Emelkedésnek indulhatnak a német hozamok
Az elmúlt hetekben sokszor egymásnak ellentmondó nyilatkozatokat tettek a meghatározó jegybanki vezetők, de összességében egy szigorúbb monetáris politikai irány felé mozdult el a kommunikáció Európában, Amerikában és a briteknél egyaránt. A legnagyobb meglepetést Mario Draghi okozta, aki az inflációs és növekedési kilátások javulására hivatkozva elhintett egy monetáris szigorításra utaló mondatot is, amelyre a piac hozamemelkedéssel és euróerősödéssel reagált.
Az európai nyomott hozamkörnyezet ilyen gazdasági kilátások és növekedési adatok mellett vélhetően nem lesz sokáig fenntartható, ha nem jön egy nagyobb sokk, amely miatt a biztonságos német állampapír felé menekülnek a befektetők, akkor a német hosszú hozamok iránya felfelé hajlik.
Több mint fél éve kereskedési sáv alakult ki a német 10 éves kötvényekben, és a 0,2–0,5 százalékos hozamszint közé szorult be. Többször megpróbált kitörni ebből a sávból, az EKB azonban eddig verbális intervenciókkal mindig meg tudta fékezni a hozamok emelkedését. Az utóbbi időszakban azonban mintha változna a piac reakciója, az emelkedő infláció és az erős gazdasági növekedés miatt a befektetők egyre kevésbé hisznek abban, hogy a jegybank sokáig ki tud tartani a laza monetáris politika mellett, ez látható már a piaci árazásokban is. Egyre valószínűbb tehát, hogy az a forgatókönyv válik valóra, amely szerint a német 10 éves hozam ki fog törni ebből a kereskedési sávból, és középtávon 0,8-1 százalék körüli szintre emelkedik.
Ez vélhetően nem fog segíteni a német részvénypiacnak sem (a bankokat leszámítva), a fedezési stratégiák miatt láthatóan sérülékennyé vált a piac a hozamok emelkedésére, így ha valóban megindulna egy érdemi hozamemelkedés Európában, az okozhatna rövid távú sokkokat az európai részvénypiacon is.
„A cikk nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom.”
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.