Próbál visszakapaszkodni az ezüst

K özel másfél éves mélypontról próbál visszakapaszkodni a napokban az ezüst árfolyama. Múlt héten 15,2 dollárra csökkent az unciánkénti jegyzés, a héten minimális korrekciót látunk, de a féléves távlatokban trendszerű az árfolyamcsökkenés. Tegnap 15,8 dollár körül kereskedtek az ezüst unciájával, de nagyon messze van még a közel 50 dolláros unciánkénti csúcsárfolyam.

Juhász Gergely, az árupiaci befektetésekkel foglalkozó Conclude Befektetési Zrt. vezérigazgatója a Világgazdaságnak elmondta: a trendszerű esést az okozza, hogy a Fed elkezdi leépíteni 4500 dollárosra duzzasztott mérlegét, a piac pedig optimistán tekint a tervekre. A nemesfémek árfolyama 2010–2011 között szaladt meg, amikor a Fed elárasztotta pénzzel a piacokat, most az ellentétes folyamatot látjuk. Ha a Fed inflációvédett kötvényeinek reálhozama pozitív, az rosszat tesz a nemesfémeknek, most pedig emelkednek a reálhozamok – magyarázta.ű

A másik ok, hogy a kínaiak és az indiaiak, akik a fő nemesfémvásárlók, az elmúlt időszakban rengeteget fektettek Bitcoinba és más kriptovalutákba. A több tízmilliárd dollárnyi befektetés sok tőkét vont el a nemesfémpiacról. Juhász Gergely becslése szerint ez akár 50-80 tonnával kevesebb aranyvásárlást is jelenthet, miközben az éves befektetési kereslet 1600 tonna körül van. Ez ugyan az aranypiac, de az ezüst is követi az aranytrendet, nagy a korreláció, Juhász szerint 70-80 százalék körüli. Hangsúlyozta ugyanakkor: az ezüst árfolyama hamarabb indul el valamelyik irányba, gyakran indikátorszerűen mutatja az árfolyammozgásokat.

Annyit esett a piac, hogy ideje lenne egy őszi ralinak, a többi eszközhöz képest a nemesfémek alulértékeltek – vélte az elemző. Ha a dollár nem kezd nagy emelkedésbe, akkor visszakapaszkodhat az árfolyam. A dollár erősödése ugyanis általában gyengíti a nemesfémek árfolyamát. Juhász szerint az ezüst piacán egyelőre nincs egyértelmű iránya a kereskedésnek, ugyanakkor kiemelte a 14,733 dollárnál lévő technikai támaszt, amely jól tartja az árfolyamot.

Múlt héten döbbenetes árfolyammozgás volt látható: csütörtök éjjel 500 millió dollárnyi ezüstöt öntöttek a piacra egy illikvid időpontban. Ezzel a mozgással az ezüst árfolyama 1 perc alatt 10 százalékot esve lezuhant a hosszú távú emelkedő trendvonal aljáig, 14,2 dollár/uncia árfolyamig. Nagyjából három percen belül visszaállt a szint, ami jelzi a piac erejét. Juhász szerint ez azt is megmutatja, mekkora különbség van a fizikai nemesfém-befektetés és a tőzsdei kereskedőplatformokon végzett, árfolyamra történő spekuláció között: a brutális árfolyammozgást ugyanis a fizikai nemesfém-befektetők kényelmesen átaludták. Várhatóan egyre gyakoribbak lesznek az ilyen típusú „flash crash”-ek, így ezek ellen csak úgy lehet védekezni, ha egyre kisebb tőkeáttételt vesz fel a spekuláns befektető – mondta a szakértő. Az arany árfolyama kicsit stabilabban alakul, dollárban 5 százalékot emelkedett január eleje óta, bár az elmúlt másfél hónapban, mióta a piac kezdi beárazni a Fed kamatemelését, enyhén csökkenő tendenciát láthatunk.