Korrekció jöhet a forintárfolyamnál

Izgalmas napokat tudhatunk magunk mögött, ha a forint árfolyamára tekintünk. A hazai fizetőeszköz kurzusa az euróval szemben nem egész egy hónap leforgása alatt csaknem 3 százalékot gyengült, és megközelítette a 332-es szintet. Ezzel a 2018-ban elért 330,60-os szintet áttörve új történelmi mélypontra zuhant. A dollárral szemben sem rózsásabb a helyzet, bár itt a korábbi mélypontokat még nem lépte át a forint, de a zöldhasúval szemben is csaknem 3 százalékos leértékelődés történt pár hét alatt, az árfolyam 302 forint fölé ért.

A gyengülés elsősorban külső tényezők miatt következett be, az amerikai–kínai kereskedelmi háború és a Brexit körüli bizonytalanság a kockázatkerülés felerősödésével járt együtt.

Ugyanakkor egy másik tényező, a Magyar Nemzeti Bank laza monetáris politikája is a gyengébb forintárfolyam irányába hat. A tavalyi év során felerősödtek az MNB-vel kapcsolatos alapkamat-emelési várakozások, mostanra viszont ennek már nyoma sincs. Az utóbbi hetek adatai alapján az infláció továbbra is a jegybank toleranciasávján belül mozog, és a világszinten is extrém alacsony állampapírpiaci hozamkörnyezet szintén lefelé szorítja a magyar hozamokat. Ennek következtében a feltörekvő piacok közül az egyik legnagyobb negatív reálkamattal a hazai állampapírok forognak jelen pillanatban. Mindezek pedig együttesen jelentősen aláásták a magyar fizetőeszköz erejét.

A grafikont megvizsgálva azt lehet mondani, hogy az esés miatt a forint erősen túladott állapotba került, ezért jöhet némi fellélegzés a fizetőeszközünk piacán, 1,5-2 százalék körüli technikai korrekció elképzelhető a történelmi mélypontokról.

Ugyanakkor, amíg a fejlett piacokon a bizonytalan befektetői hangulat uralkodik, és itthon a jegybank továbbra is ragaszkodik a tartósan laza monetáris kondíciókhoz, addig nem érdemes jelentősebb forinterősödésre berendezkednünk.