A brit tőzsde behozhatja a lemaradást
Nagymértékben alulteljesítenek a brit részvények a Brexit-népszavazás óta, idén eddig az FTSE 100 index hozama 12 százalékkal múlta alul a vezető európai részvényeket reprezentáló Euro Stoxx 50 index teljesítményét, és ennél is többel az S&P 500-ét. Jövőre azonban fordulhat a kocka, hiszen három fontos tényező, a politikai helyzet, az értékeltség és a befektetői pozicionáltság is támogatólag hathat a brit részvénypiacra.
Politikai fronton a konzervatívok december elején aratott döntő győzelmével véget ért az évek óta tartó belpolitikai bizonytalanság.
A Munkáspárt szélsőbaloldali programjára látványosan nemet mondtak a választók – a párt több mint 80 éve a legrosszabb eredményt könyvelhette el –, ennek köszönhetően kiárazódhat a Corbyn-diszkont a brit eszközárakból, Johnson miniszterelnök pedig erős legitimációval futhat neki a Brexit megvalósításának. Ráadásul az új kormány az elmúlt évek megszorításait követően új fejezetet nyithat a költségvetési politikában is, mivel tetemes többletforrásokat tervez juttatni infrastruktúra-fejlesztésre és egészségügyre.
A fiskális élénkítés eredményeképpen a GDP-növekedés jövőre elérheti a másfél, 2021-ben pedig az 1,7 százalékot.
A magasabb növekedés várhatóan meredekebb hozamgörbét eredményez majd, ami a pénzügyi szektor profitabilitásával együtt jó eséllyel a befektetői szentimentet is javítani fogja. Ami az értékeltséget illeti, az FTSE 100 index P/E hányadosa és osztalékhozama historikusan szinte teljesen együtt mozgott a Euro Stoxx 50 index releváns mutatóival, ma azonban mindkét mérőszám a brit piac erős diszkontját jelzi: az FTSE 100 index osztalékhozama több mint 1 százalékponttal magasabb, P/E-alapú értékeltsége pedig több mint 10 százalékkal alacsonyabb, mint a Euro Stoxx 50 indexé. A brit az elmúlt három év legutáltabb részvénypiaca volt, a negatív hangulat azonban változóban van, a decemberi felmérések szerint a befektetők elkezdték növelni a brit részvénykitettségüket, ami további lendületet adhat az FTSE 100 indexnek az előttünk álló évben.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.