Két számjegyű rali a kötvénypiacon

A világjárvány és a zuhanó olajárak a vállalati kötvénypiacokra is erőteljes hatást gyakoroltak. A világ meghatározó vállalati kötvénypiacán a Fed válságkezelési csomagjának részeként meghirdetett kötvényvásárlási program is hozzájárult a szélsőséges árak kialakulásához. A Fed március 22-én jelentette be a szeptember 30-ig tervezett, de rugalmas végű programját, amelynek keretében

legfeljebb 750 milliárd dollár értékben történik vásárlás a megfelelő minősítésű kötvények elsődleges és másodlagos piacán, valamint a vállalati kötvényekből álló ETF-ek piacán.

A szóban forgó kötvények lejárati futamideje az elsődleges piacon legfeljebb négy év, a másodlagos piacon maximum öt év. A piaci szereplőket izgalomba hozó program részleteinek gyors módosulása, azaz a minősítési feltételek lazítása további szélsőséges áringadozásokat okozott azoknak a kötvényeknek a piacán, amelyeknek a minősítése változott a két bejelentés között.

Ezek közé tartoznak a Ford kötvényei is, amelyek március végi leminősítésük miatt kimaradtak volna a programból, ám így már bekerülhetnek.

A Ford – 35,8 milliárd dollárral – az Egyesült Államok kötvénypiacának egyik legnagyobb vállalati kibocsátója, amelyet még nyolcmilliárd dollár értékű kötvénycsomag kibocsátásával is megfejelt, ötszörös túljegyzés mellett. Ebben az is közrejátszhatott, hogy az új kötvények nagy része a Fed programjának mindkét fejezetében vásárolható. A program azonban nemcsak a vásárolható kötvények piacára gyakorolt hatást, hanem a Ford-kötvénycsalád többi tagjára is: a frissen kibocsátott, 8,5 százalékos kamatozású kötvény mellett a korábban kibocsátott, 2031-ben lejáró, 7,45 százalékos kamatozású kötvényre is.

Az utóbbi árfolyama néhány nap alatt több mint 25 százalékot emelkedett, jelezve, hogy a kevésbé volatilisnek ismert kötvények piacán a részvényárak ingadozását is elérő arányú ármozgások alakulhatnak ki, ráadásul a kötvénybefektetések értékét a kötvények után járó kamat is folyamatosan növeli.