késleltetett adatok
Árfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok
Amit nem várnánk a piacon 2024-ben: nyolc kamatvágás már sok lenne
A gondolkodásunkat kibővítendő érdemes néha a meglepetésekre is figyelni. Bár az ilyen eseményekre nem is lehet felkészülni, a tőzsde a legritkább esetben hozza a papírformát, azaz a legvalószínűbbnek látszó kimenetek sem mindig következnek be.
Ezért lehet hasznos a meglepetéssel és annak erejével foglalkozni.
A következő felsorolás alapjául több, az intézményi kereskedőket megszólító kérdőív szolgált, és a lista a nem várt eseményekre fókuszál.
A Morgan Stanley gyűjtése szerint a megkérdezettek 89 százaléka válaszolt úgy, hogy a geopolitikai kockázatok a korábban megszokott felett maradnak 2024-ben is. Ez szomorúnak, de reálisnak tűnő várakozás, tekintettel a háborús térségekre vagy az ázsiai feszültséggel teli gócpontokra. Így tehát a meglepetés az lehetne, ha a geopolitikai feszültség enyhülne. Erre a válaszolók mindössze 11 százaléka szavazott.
Ugyanígy csekély arányú válaszadó, 21 százalék számol azzal a lehetőséggel, hogy az Egyesült Államok gazdasága hirtelen visszaesést szenved el, tehát gyors recesszió következik be. Még ennél is kevesebben szavaztak arra, hogy egyáltalán nem lesz gazdasági visszaesés. A mostani piaci várakozás tehát valahol a két véglet között van.
2023 slágertémája volt az infláció, ami a jelenlegi előrejelzések szerint 2024-ben már visszakerül a szokásos mederbe vagy legalábbis erősen csökkenő tendenciát mutat majd.
Ehhez képest egy 2,4 százalék feletti, a Federal Reserve várakozásait meghaladó infláció nagy meglepetés lenne az intézményi befektetők számára. A Morgan Stanley által összeállított pollban részt vevők mindössze 6 százaléka tartja elképzelhetőnek, hogy az infláció ismét emelkedésnek induljon az Egyesült Államokban, és a hozamgörbe rövid oldala felfelé korrigáljon.
A piac zömében most a rövid oldali hozamok csökkenésére számít, mivel a Federal Reserve lehetséges kamatcsökkentést jelzett előre 2024-re. No de mennyivel lesz alacsonyabb az irányadó ráta? A hivatalos előrejelzés három kamatvágást valószínűsít, de ehhez képest a piac jóval előrébb szaladt. A konszenzus most hat kamatcsökkentéssel számol, és a BofA felmérése szerint nyolc ilyen intézkedés lenne az, amitől már az intézményi kereskedők is erősen meglepődnének.
Ezzel párhuzamosan a kamatcsökkentés következményeként most nagyon sokan a dollár gyengülésére számítanak és fogadnak is, a Bank of Americának választ adók mindössze 12 százaléka tart elképzelhetőnek erősödést a zöldhasú esetében.
A Morgan Stanley egy olyan szcenáriót is felvázolt, amelyben még a júniusra várt első kamatcsökkentés előtt az Egyesült Államokban befejeződne a QT- (mennyiségi szigorítási) program. A várakozások szerint a Federal Reserve szeptemberben dönthet arról, hogy a mennyiségi szigorításon enyhítene, így egy korai irányváltás – vagy ahogy a piaci nyelvben mondják: „a tapír (tapering) visszatérte” – felboríthatná a likviditási és finanszírozási terveket a kötvénypiacon.
A nem várt események fenti listája arra mutat rá, hogy a jelenben várt makrogazdasági folyamatok és események bekövetkezési valószínűsége jóval a 100 százalék alatt van, készpénznek sem a szó átvitt, sem közvetlen értelmében nem nevezhetők.
A jelen írásban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! A jelen írásban foglaltak célja kizárólag tájékoztató jellegű információk közlése a befektetőkkel, és azt a PFN Prestige Financial Zrt. az Erste Befektetési Zrt. közvetítőjeként készítette.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.