Duplaaljú recessziónak nézünk elébe?

„A globális előremutató indikátorok, amelyek a mesterséges, keresletélénkítő állami mentőcsomagok mellett az elmúlt 12 hónapban a piaci optimizmust gerjesztették, várhatóan tetőznek a következő hónapokban, s fennáll a veszélye, hogy a befektetők által prognosztizált V alakú kilábalás helyett duplaaljú recesszióba süllyedünk. Számos olyan további globális problémát látunk jelenleg, amelyek akár a válság egy újabb hullámát is előidézhetik 2010-ben.” - figyelmeztet Pallag Róbert, a Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere.

•Az adósságállomány kényszerű leépítése, a várható megszorítások csökkentik a fogyasztók mozgásterét és a vállalati profitdinamikát.

•Az emelkedésben döntő szerepet játszó korlátlan rövid távú likviditásba vetett befektetői bizalmat megingathatják a monetáris szigorítás fokozatosan jelentkező lépései. Több országban már megkezdődött a kamatemelési ciklus, az Egyesült Államokban a likviditásnövelő programok jó része nem folytatódik tovább, míg Kínában a kötelező tartalékráta többszöri emelése okozott aggodalmat a piacokon.

•Az Egyesült Államokban rekord közelire nyílt az olló a feldolgozóipari index és a szolgáltatóipari index között. A korábban hasonló szinten mozgó indikátorok most egyre élesebben elválnak egymástól, hiszen az állami mentőcsomagok a feldolgozóipart segíthetik, a szolgáltatóipari index teljesítményéből pedig következtetni lehet arra, hogy mire képes a rendszer stimulusok nélkül.

•Hosszabb távú kockázati tényező az alapjaiban más, sok tekintetben szigorodó szabályozási környezet, elsősorban a tőkeáttételes pozíciók vonatkozásában.

•Megfelelő felvevőpiacok hiányában nincs visszatérés az exportvezérelt növekedéshez, így valószínű, hogy a mesterségesen felduzzasztott jólét után alacsonyabb életszínvonalra kell berendezkedni.

 „A kockázat- és hozamkilátások idén nem kedvezőek a részvény- és kötvénypiaci befektetések szempontjából. A válság miatt a vállalati eredmény-kilátások kevésbé láthatóak. Amennyiben az eredménynövekedési várakozások beigazolódnak, a piacok egy ilyen elképesztő emelkedés után sem számítanak kirívóan drágának, de az attraktív vételek időszaka már biztosan elmúlt.” - mondja a Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere.

•Az adósságállomány kényszerű leépítése, a várható megszorítások csökkentik a fogyasztók mozgásterét és a vállalati profitdinamikát.

•Az emelkedésben döntő szerepet játszó korlátlan rövid távú likviditásba vetett befektetői bizalmat megingathatják a monetáris szigorítás fokozatosan jelentkező lépései. Több országban már megkezdődött a kamatemelési ciklus, az Egyesült Államokban a likviditásnövelő programok jó része nem folytatódik tovább, míg Kínában a kötelező tartalékráta többszöri emelése okozott aggodalmat a piacokon.

•Az Egyesült Államokban rekord közelire nyílt az olló a feldolgozóipari index és a szolgáltatóipari index között. A korábban hasonló szinten mozgó indikátorok most egyre élesebben elválnak egymástól, hiszen az állami mentőcsomagok a feldolgozóipart segíthetik, a szolgáltatóipari index teljesítményéből pedig következtetni lehet arra, hogy mire képes a rendszer stimulusok nélkül.

•Hosszabb távú kockázati tényező az alapjaiban más, sok tekintetben szigorodó szabályozási környezet, elsősorban a tőkeáttételes pozíciók vonatkozásában.

•Megfelelő felvevőpiacok hiányában nincs visszatérés az exportvezérelt növekedéshez, így valószínű, hogy a mesterségesen felduzzasztott jólét után alacsonyabb életszínvonalra kell berendezkedni. -->