A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői az európai felzárkózó térség devizapiaci kilátásairól kedden összeállított havi helyzetértékelésükben felidézték, hogy a Fitch Ratings a minap stabilról felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította a magyar államadós-osztályzat kilátását, a Standard & Poor''s pedig néhány hete a szuverén besorolást javította egy fokozattal.
Az RBS elemzőinek véleménye szerint a kockázati felárak ezt követő kiigazítása - a devizaalapú hitelek átváltásával, valamint a gazdasági növekedés lassulására utaló jelekkel együtt - arra vall, hogy az MNB-nek még szélesebb manőverezési lehetősége van.
A ház szerint várhatóan az e hónapban esedékes új inflációs jelentés is alátámasztja majd a további kamatcsökkentéseket. A valós kérdés azonban nem az, hogy az MNB júniusban is folytatja-e az enyhítési ciklust, hanem csak az, hogy a monetáris tanács kitart-e az eddigi 0,15 százalékpontos kamatcsökkentési lépések mellett, vagy lassabb, 0,10 százalékpontos ütemre vált.
Az RBS elemzői szerint az előbbi esetben arra lehetne következtetni, hogy az MNB enyhítési ciklusa - júniusban, júliusban és augusztusban is egy-egy 0,15 százalékpontos lépéssel - az 1,20 százalékos alapkamat eléréséig folytatódik, az ütem lassítása viszont 1,35 százalékos alapkamaton véget érő kamatcsökkentési sorozatot valószínűsítene.
Az RBS elemzői szerint erre az előrejelzésre a fő kockázatot a forint esetleges kirívóan meredek gyengülése jelentené, akár az amerikai jegybank funkcióját ellátó Federal Reserve várható monetáris szigorításából, akár a görög adósságválság eszkalálódásából eredően. A cég szerint ebben az esetben az MNB nem tudna végrehajtani ilyen dinamikus ütemű további enyhítést.
Mindazonáltal más londoni házak is jósolják, hogy az MNB az 1,50 százalékos - a piacon lélektani határnak tekintett - alapkamat alatt fejezi be a monetáris enyhítési ciklust.
A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) új globális feltörekvő piaci előrejelzése szerint az MNB alapkamata 2015 végére 1,35 százalékig süllyed a jelenlegi 1,65 százalékról. E cég szerint is azonban az a feltétele ennek, hogy addig ne romoljon markánsan a globális kockázatvállalási hangulat.
A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői azzal számolnak, hogy az MNB monetáris tanácsa 1,25 százalékos alapkamaton fejezi be a jelenlegi enyhítési ciklust.
A GS londoni elemzői is kiemelték az MNB enyhítésre hajló alapállását alátámasztó tényezők között, hogy a Fitch Ratings a minap pozitívra javította Magyarország államadós-osztályzatainak kilátását.
A Goldman Sachs jelentősen lefelé módosította prognózisát, korábban ugyanis 1,60 százalékos alapkamaton várta az MNB kamatcsökkentési ciklusának végét.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.