Nincs befektetési vadászidény

Nem szabad elsietni a döntést – mondja még mindig a legtöbb befektetési bank vagy nagy intézményi befektető felső vezetése, amikor egyes tulajdonosok már bevásárlásokat sürgetnek. A patópálos hozzáállás talán a menedzsmentet igazolja, hiszen a szakmai konszenzus szerint csak ezekben a hetekben-hónapokban éri el a piac a gödör alját, akkor kell majd vásárolni. Ezt erősíti meg a DTZ nemzetközi ügynökség Money into Property című elemzése is. E szerint további nehéz időkkel kell szembenézni az üzleti célú ingatlanok árazása tekintetében; az árak globális csökkenése folytatódik ebben az évben, és csak 2010-re várható stabilizálódás.

A prémium kategóriába tartozó londoni City irodapiaca világszinten az egyetlen olyan jelentős irodapiac, amely a jelenlegi árakon is vonzó hozamot tud kínálni a befektetőknek. Ezzel a legtöbb nemzetközi ügynökség egyetért. A DTZ globális elemzése több, eltérő helyzetben lévő piacot különböztet meg a valós érték szempontjából. A prémium irodapiacokat vizsgálva a tárasság úgy gondolja, hogy bár a londoni West End, Madrid, Párizs és Sydney egyelőre nem érte el a valós értéket, ám ez még az idén bekövetkezik. Eközben Frankfurt, New York, Sanghaj és Tokió nem jelent a befektetők számára vonzó befektetési célpontot egészen 2010-ig.

Tony McGough, a DTZ globális üzletágának vezetője hozzáteszi: „Habár azt minden piacról elmondhatjuk, hogy folyamatosan köttetnek üzletek, jelenleg inkább csak különleges esetekről van szó, amelyek gyakran az eladó szorongatott helyzetének következményei, vagy kiváló minőségű bérlőkkel és hosszú távú bérleti szerződésekkel rendelkező ingatlanokra vonatkoznak. Elemzésünk kimutatja, hogy a piacok, mielőtt a válság mélypontjába kerülnek, rendszerint elérik a valós értéket, szélesebb körű befektetési lehetőséget teremtve ezáltal. Ez a teljesen szabad »vadászidény« a befektetők számára még nem kezdődött el, hiszen a piacok többségének egyelőre fájdalmas változásokon kell keresztülmenni, mielőtt elérik a valós értéket. A helyzet várhatóan az év második felében kezd megváltozni, és a legtöbb piac fokozatosan válik egyre vonzóbbá a befektetők számára. Néhány jelentős piac azonban csak 2010-ben éri el a valós értéket.”

A tanácsadó előrejelzései szerint az irodákból származó hozam globális szinten –20 százalék körül lesz 2009-ben, jövőre nulla vagy éppen csak pozitív, majd 2011-től 10 százalék fölé kapaszkodhat. Bár a hozamok lassan stabilizálódnak néhány piacon, a bérleti díjakra komoly nyomást gyakorol majd a lanyhuló gazdasági teljesítmény.

Nagy-Britanniában a prémium bérleti díjak a londoni City és a West End kerületeiben eddig 31, illetve 23 százalékkal estek a legmagasabb értékükhöz képest, és további 14, illetve 20 százalékos zuhanás várható a két városrészben a következő néhány esztendőben. A DTZ összességében a londoni irodabérleti díjak 40 százalékos csökkenésére számít. A 2008–10-es időszak –46 százalékos reálértéken számított kumulatív ingatlanhozamai lesznek a leggyengébbek a szigetországban 1921 – az ingatlanadatok rögzítésének kezdete – óta.

A befektetési volumen pedig csupán 30 milliárd dollár volt a legutóbbi negyedévben, ez 85 százalékkal kevesebb, mint 2007 említett időszakában.

Tavaly az Európai Unión belüli határokon átnyúló befektetések volumene majdnem a felére, 95,1 milliárd dollárról 48,4 milliárdra esett, az Európába és Ázsiába irányuló amerikai tőkebefektetések pedig 80, illetve 71 százalékkal zuhantak.

A befektetési volumen pedig csupán 30 milliárd dollár volt a legutóbbi negyedévben, ez 85 százalékkal kevesebb, mint 2007 említett időszakában.

Tavaly az Európai Unión belüli határokon átnyúló befektetések volumene majdnem a felére, 95,1 milliárd dollárról 48,4 milliárdra esett, az Európába és Ázsiába irányuló amerikai tőkebefektetések pedig 80, illetve 71 százalékkal zuhantak.-->