Átmenetileg maradhat a hozamemelkedés

Meglehetősen eseménytelenül teltek az elmúlt napok a hazai állampapírpiacon, fordulatra pedig az elkövetkező héten sem nagyon számíthatunk - mondta lapunknak Barcza György, az ING Bank elemzője. A hozamgörbék a régió egészében, de Európában is emelkedésnek indultak, ami elsősorban a befektetői kivárás jeleként értelmezhető.

Az elmúlt hét végén megindított iraki háború a korábban meglévő helyett újabb bizonytalanságot szült, a piac feladata most elsősorban a támadások várható időtartamának megbecsülése lett. Az első reakciók arról tanúskodnak, hogy a korábbi optimizmust mára egy mérsékeltebb, az elhúzódó háború lehetőségét is magában foglaló forgatókönyv váltotta fel a befektetők fejében. Ez a tőke egy jelentős részét kivárásra készteti, ami többek között a kötvényárfolyamok esésében csapódik le. Rövidesen azonban egy ellentétes irányú korrekciós folyamat beindulása várható.

A hazai kötvények hozamai az elmúlt héten átlagosan napi 2-3 bázispontot emelkedtek, ettől a trendtől jelentősebb eltéréseket csak az ÁKK aukciói, illetve a lejáró kötvénysorozatok produkáltak.

A nyugalom jelei a devizapiacon is mutatkoznak. Az euró/dollár kurzus hosszabb ingadozás után mára némileg stabilizálódott. A piac vélekedése szerint az amerikai deviza a közeljövőben már nem lesz képes jelentősen erősödni az euróval szemben, árfolyama feltehetőleg esni fog az elkövetkező hetekben.

A ma várható lengyel kamatcsökkentés némi mozgolódást eredményezhet a piacon. A nemrég közzétett inflációs adatok igen kedvezőnek mondhatók, így az országnak a tér biztosított az újabb csökkentésre. A piacon egy jelentősebb, 100 bázispontos mérséklést is beáraztak már, Barcza szerint azonban az eddigi gyakorlathoz hasonlóan a 25 bázispontos mérséklés tűnik valószínűnek. A lengyelek az év eddigi részében eddig kétszer csökkentettek kamatot, ennek mértéke mindkét alkalommal 25 bázispont volt.

A kicsit távolabbi jövő eseményei közé tartozik a hazai első negyedéves makroadatok közzététele. Ezek alapján a befektetők némi képet kaphatnak a hazai gazdaság várható éves pályájáról, ami befolyással lehet befektetési döntéseikre is.