Terjedőben a garantált alapok

A garantált alaptípus hazánkban még csak most éli gyermekkorát - alig kétéves az első ilyen konstrukció -, a fejlett nyugat-európai régióban azonban már a befektetésialap-piac tekintélyes szereplőjévé nőtte ki magát ez a forma. A hedge-alapok mellett ez volt a 2004. év legnépszerűbb tőkepiaci területe. A részvénypiacok 2000-2002 között kiábrándítóan teljesítettek, s ez akkor sokakat terelt az évtized elején még inkább csak "kiegészítő" befektetésnek számító garantált alapok felé - világította meg az alaptípus népszerűségének hátterét Rába Zoltán, a CA IB Alapkezelő Rt. garantált termékek üzletágának vezetője. A kínálati oldalon ugyanakkor a határidős piacok, a pénzügyi matematika, a kereskedési rendszerek fejlődése egyre kifinomultabb alapok megjelenését tette lehetővé. Így alkalom nyílt arra, hogy az elért eredményt évente berögzítsük, minimális hozamgaranciát kapjunk, egyszerre több piactípuson fektessünk be, sőt megjelentek az egyszerre több befektetési politikát megtestesítő alapok is. De az Egyesült Királyságban van olyan termék is, ahol a befektető a mögöttes piac negatív teljesítménye esetén megkapja annak mínusz egyszeres pozitív hozamát - mutatott rá Rába Zoltán.

Az elmúlt évben Nyugat-Európa hat legnagyobb tőkepiacán 81 milliárd euró értékben bocsátottak ki garantált alapokat, s a piacok a hosszabb és kifinomultabb termékek felé mozdultak el. A múlt év egyik slágere a hibrid opcióra épülő garantált alap volt. Itt több piaci szegmensben érdekelt a befektető, amelynek köszönhetően lejáratkor nagyobb a nyerési lehetőség, ám a kiugró összhozam esélye kisebb, mint ha egyetlen piacon spekulálnánk. Az igazi újítás az új generációs többprofilú garantált alapok megjelenése volt, ahol egyszerre több befektetési politika versenyez egymással. Ezek az úgynevezett "profiler" alapok, s a CA IB-nél éppen most folyik az első ilyen hazai alap jegyzése.

A regionális piacon is meglepően gyors a fejlődés, nem is annyira méretben és részesedésben, hanem a termékek fogadtatását illetően - emelte ki Rába Zoltán, hozzátéve: az olyan bonyolultabb konstrukciók is, mint a hibrid garantált alap vagy az átlagáras (ázsiai típusú opció) elszámolás is kedvező visszhangra talált. Ezenkívül a regionális és helyi részvényindexek is megjelentek a termékekben. Az idei év első harmadán túljutva az látható, hogy - részben makrogazdasági, részben technikai alapon - a fejlett részvénypiacokon nem várhatunk kiugró eredményeket 2005-ben. Erre reagálva a garantált alapok kibocsátása továbbra is a védekezőbb stílusú termékek irányába tart majd - emelte ki a várható kilátásokat illetően Rába Zoltán. (VG)