Hozammaximalizálás referenciamutató nélkül

Absolute Return Fund, azaz hozammaximalizáló alapok - a fejlett tőkepiacokon a 2000. évi részvénypiaci lejtmenet hívta életre ezt az alaptípust. A befektetők ugyanis új igényekkel álltak elő: az alapkezelőktől immáron azt várták el, hogy egy kedvező értékpapír-piaci környezetben is megtalálják azt a piaci szegmenst, ahol hozamot lehet elérni. Ezen alaptípusnak nincs célpiaca, ebből adódóan benchmarkja sem, amelyet alul vagy felül lehetne súlyozni - magyarázta Zsiday Viktor, az Aegon Alapkezelő vezetője.

Az MKB Alapkezelő ez év május közepén hozta létre MKB Hozamvadász Alapját, amelynek hátterében az húzódott meg, hogy a hozammaximalizáló alapok egyrészt nem túl elterjedtek hazánkban, másrészt a befektetők szeretik az abszolút számokat - mutatott rá Dzsubák Attila portfóliómenedzser. Immáron két hozammaximalizáló alap közül választhatnak a hazai befektetők: az úttörő szerepet az Aegon Alapkezelő játszotta ezen téren, 2003 decemberében indította el Aegon MoneyMaxx Express Alapját. A kör azonban tovább bővülhet, a hírek szerint ugyanis többen is hasonló jellegű alap kibocsátásán gondolkodnak. A csökkenő hozamszintek miatt ugyanis a jövőben várhatóan jelentősebb igény mutatkozik az ilyen típusú - nagyobb kockázatvállalás és erőteljesebb diverzifikáció mellett magasabb hozamot nyújtó - befektetések iránt - vélik a piaci szereplők.

Ami a hozammaximalizáló alap kockázatát illeti, az MKB Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint a részvényalap kockázatához hasonlóra kell a befektetőknek felkészülniük. Éppen ezért minimum kétéves időtávra ajánlják az alapot. Az Aegon MoneyMaxx alapjánál viszont alacsony szinten van a hozamok szórása, igencsak a kötvényalapok felé közelít az értéke, ami egy tudatos befektetési politika eredménye. Az alap egyébként az idén a devizaeszközökben látott fantáziát: február végétől folyamatosan növelte a devizakitettséget - amerikai kötvények, kincstárjegyek kerültek a portfólióba -, ez az elmúlt hetekben jótékonyan hatott a hozamra. A cél az inflációnál magasabb hozam elérése - hangsúlyozta Zsiday Viktor. S bár hosszú távon - a nyugati tapasztalatok szerint - alacsonyabb szórás mellett legalább olyan teljesítményre számíthatnak a befektetők a hozammaximalizáló alaptípusok esetében, mint a részvényalapoknál, az Aegon Alapkezelő vezetője reméli, hogy ezt is sikerül meghaladniuk. (VG)