Kövér esztendő az alapoknál

A válság közepette is rekordot döntött a világ 25 legjobban kereső fedezetialap-kezelőjének összesített jövedelme 2009-ben. Összesen 25,33 milliárd dollár hozamot zsebelhettek be tavalyi működésük nyomán a menedzserek, ez több mint kétszerese a pénzpiaci összeomlás sújtotta 2008-as év eredményének – derült ki az AR: Absolute Return + Alpha című folyóirat összesítéséből. A fedezeti alapok „feltámadására” egyébként az elemzők is számítottak a pénzpiacok tavalyi erősödése következtében. A hedge fundok hozamának drámai javulása pedig milliárdos kifizetésekhez juttatott egyes kezelőket, akiknek a jövedelme jelentős részben hozamfüggő.

A legnagyobb összeget, 4 milliárd dollárt David Tepper vihette haza 2009-es teljesítménye után, ezzel megdöntötte a mostani listában negyedik helyezett Paul Johnson 2007-es, 3,7 milliárdos rekordját. Tepper a washingtoni adminisztráció bankmentő akciójában bízva nagyon olcsón vásárolt be a megroggyant óriás-pénzintézetek papírjaiból. Ennek köszönhetően a menedzser fedezeti alapja, az Appaloosa Management 130 százalékos hozamot realizált tavaly.

Az értékpapírok válság miatti alulértékeltségét ugyanakkor mások is időben észlelték. A hitelköveteléseket nagyon mélyen áron alul adták tavaly, ez óriási lehetőséget jelentett – mutatott rá Carl Icahn, aki a rangsor hatodik helyezettjeként 1,3 milliárd dollárt zsebelt be 2009-ben.

A magyar származású Soros Györgynek sem volt oka panaszra tavaly. Quantum nevű alapján keresztül 3,3 milliárd dollárt keresett, ez a második legjobb eredménynek számít. Nagymértékben diverzifikált befektetéseinek köszönhetően Soros a bő és a szűk esztendőkben egyaránt képes volt az éllovasok között maradni. A múlt évet ugyanakkor nemcsak a magas hozamok miatt értékelte sikerként az üzletember, hanem azért is, mert népes és lelkes hallgatóságot sikerült megnyernie „reflexivitási” elméletének. E felfogás szerint a pénzügyi válság azt mutatta meg, hogy a piacok lényegüknél fogva instabilak, és ahelyett, hogy a valós gazdasági helyzetet tükröznék, inkább befolyásolják azt.

Az idei hozamokkal kapcsolatban mindenesetre igencsak megoszlanak az elemzői vélemények. A kilátások némileg bizonytalanok, miután számos befektető kivár, hogy lássa: a gazdaság valóban kilábalt-e már a válságból. Többek szerint pedig 2010-ben semmiképpen nem lehet a tavalyihoz hasonló kimagasló eredményt elérni, mivel a viszonylag magas árfolyamok miatt nincs már mozgástér nagyszabású felértékelődéshez. JK

Párizs az alapokat is megsarcolná

A francia kabinet a fedezeti alapokra is kiterjesztené azt a különadót, amelyet a német elképzeléshez hasonlóan (VG, április 1., 5. o.) a pénzügyi válságok kezelésének a költségeire szednének be a pénzintézetektől. Az olyan piaci szereplők, mint a fedezeti alapok, különösen alkalmasnak tűnnek arra, hogy az új adófajta alanyaivá váljanak – nyilatkozott Christine Lagarde francia pénzügyminiszter. Az erről szóló jogszabály részletei még kidolgozás alatt állnak.