Reform Kínában

Kínában végül mégis kitört a „reform”. Most már kevésbé kell aggódnunk a társadalom elöregedéséből adódó demográfiai összeomlás miatt, azután hogy enyhült az egy gyermek politika. Ennek az ázsiai piacok egy része örült is, de elsősorban Sanghaji és Hong Kong. Más ázsiai piacokon a lelkesedés inkább lanyhulni látszott a nap végére. Ha a főbb nemzetközi indexekre nézünk, akkor továbbra is pozitív képet látunk. Az S&P500 tovább emelkedett pénteken, és így újabb csúcsot állított be. Ez igaz a Dow Jones ipari átlagindexre is.

Egyelőre csak enyhe túlvettség látszik az indexeken, így akár tovább is mehetnek a kitörésből, amelyre csak csütörtökön került sor, ráadásul megerősítésre is került. Az előbbi index esetén 1.775 pontnál találjuk a támaszt, míg a Dow Jones esetében 15.795 pont környékén találna támaszt az árfolyam, ha lefelé venné az irányt. A DAX esetén is kitörést látunk megerősítéssel, miközben a támasz nem messze egy résnél, 9.075 pont környékén található, írják az Erste elemzői.

Összességében a technikai kép továbbra is kedvező, így megfontoltan (remélhetőleg) kis korrekciókkal folytatódhat az emelkedés. A BUX index pénteken letesztelte a 20 napos mozgóátlagot, de ennek ellenére kissé pesszimisták vagyunk, és enyhe csökkenést várunk az indextől, amin az sem segít, hogy két kisebb részvény, az ANY és a PannErgy is a várakozásoknál jobb eredményt tett közzé pénteken a piac zárása után.

Nemzetközi hírek

USA:
- A vártnál rosszabb makroadatok ellenére pénteken is jó hangulatban telt a kereskedés a tengerentúlon. A jó hangulatot a leendő Fed elnök csütörtöki szavai erősítették, hogy az eszközvásárlási programot folytatni kell, amíg a gazdaság talpra nem áll (Dow 0,54 százalék, Nasdaq 0,33 százalék, S&P500 0,41 százalék).
- A Dow Jones valamennyi komponense emelkedéssel zárt, a legjobb teljesítményt a Home Depot (1,2 százalék), az Exxon Mobil (1,2 százalék) és az American Express (1,2 százalék) könyvelhette el. Az Exxon arra a hírre emelkedett, hogy Warren Buffett befektetési alapja 3,45 milliárd dollárral növelte a részesedését a társaságban.
- A New Yorki feldolgozóipari index novemberi értéke 1,5 pontról -2,2 pontra esett, miközben a piac 5 pontot várt.
- Az ipari termelési adat sem volt túl fényes, a várt 0,1 százalékos emelkedés helyett 0,1 százalékkal csökkent a termelés volumene októberben.

Európa:
- A nyugat-európai börzéken is emelkedéssel telt a pénteki kereskedés (FTSE100 0,4 százalék, DAX 0,21 százalék, CAC40 0,19 százalék).
- Októberben a vártnak megfelelően 0,1 százalékkal csökkentek az árak az előző hónaphoz képest az eurózónában. Szintén megfelelt a várakozásoknak az éves alapú 0,7 százalékos áremelkedés.

Olaj, arany:
- Rövid ideig tartott ma reggel a WTI emelkedése annak ellenére, hogy komoly zavargásokról jött hír Líbiából, míg eközben Szaúd-Arábia az elmúlt 8 év maximális termelését érte el, és tovább nő az USA nem konvencionális olaj- és gáztermelése. Az amerikai olajon továbbra is nyomás van az várható alacsonyabb gazdasági aktivitás miatt is. Az arany ára stabil volt, továbbra is az 1.285 dollár körüli szinten mozgott az árfolyam.

Devizák:
- Péntek reggel lényegében a 200 napos mozgóátlagot tesztelte vissza a forint 297,35-ös minimumponttal, ahonnan ismételten felfelé vette az irányt az árfolyam. Ma reggel 298,2-es árfolyam környékén kereskednek az EUR/HUF devizapárral.
- Kisebb emelkedés volt megfigyelhető az EUR/USD devizapárban, ami 1,3461-ről 1,3496-ig emelkedett.

Távol-Kelet:
- A Hang Seng 2,6 százalékot, a Shanghai index 2,5 százalékot emelkedett. A Nikkei értéke csak minimális mértékben csökkent, korrigálva a múlt heti 7,7 százalékos emelkedést.
- Kínában több területet is érintő reformot jelentettek be péntek délután, amire ma tudtak reagálni a részvényárfolyamok. Ezek közül a legfontosabb, hogy jelentősen enyhítették az egy gyerek politikát, az állami vállalatok a nyereségének 30 százalékát szociális jóléti programokra fordítják. Piacivá tették a víz az olaj, a földgáz, az elektromos áram, a telekommunikáció és a tömegközlekedés árát is. Egyúttal azt is bejelentették, hogy a jövőben a piacnak nagyobb szerepe lesz a gazdasági tervezésben, továbbá enyhítik a befektetési korlátozásokat is.
- A kínai ingatlanárak tovább emelkedtek októberben is. A 70 vizsgált város közül az új ingatlanok árai 69 városban, míg a használt ingatlanok árai 68 városban emelkedtek, ez megegyezik a szeptemberi statisztikával.

Határidős piacok:
- Alapvetően negatív a hangulat a határidős piacokon.

Vállalati hírek

- Az ANY Biztonsági Nyomda 150 millió forintos eredménye jobb lett a piac által várt 134 milliónál. 20 százalékkal nőtt az árbevétel, elsősorban a magas marzsú szegmens teljesítményének köszönhetően. A bruttó marzs 22,6 százalékról 23,4 százalékra nőtt. 56 százalékkal nőtt a nyomtatvány gyártás és adatfeldolgozás üzletág, elsősorban a növekvő forgalom (mind a hazai, mind az export piacokon), és a kapcsolódó logisztikai szolgáltatások bővülése miatt. A chipes bankkártyák értékesítése is segítette az árbevételt. Az alacsony bázis miatt éves szinten 27 százalékkal nőttek ugyan az értékesítéshez kapcsolódó költségek, de negyedéves összehasonlításban már 10 százalékos csökkenés mutatkozik, ami a költséghatékonyságra utal. Az üzemi marzs 2,6 százalékról 4,5 százalékra nőtt éves szinten. Összességében jó eredményszámokat tett közzé a Nyomda, javul a működési környezet. A cég készpénzállománya részvényenként 108 forint, ami a következő negyedévekben még tovább nőhet. Így arra számítunk, hogy a vállalat jövőre is tartani tudja az idei osztalékszintet (44 forint). Kedvező árfolyam elmozdulásra számítunk ma az eredmény hatására.

- A PannErgy 73 millió forintos konszolidált veszteségről számolt be szemben a várt 162 milliós veszteséggel. A vártnál jobb eredmény oka a 206 millió forintos egyéb tétel, ami nem részletezett elhatárolt bevételekből származik. Az árbevétel a vártnak megfelelően alakult. A miskolci projekt (májusban indult) szinte pontosan akkora árbevételt (107 millió forint) produkált, mint azt vártuk, míg Szentlőrinc és Berekfürdő szezonális hatások miatt marginális bevételt generált. A pénzügyi veszteség 175 millió forint volt az euróban denominált hitelek miatt. Ezen túlmenően a Synergon részvényekkel kapcsolatos tranzakció lezárása is negatív hatással járt. Összességében a működési eredmény várakozásunknak megfelelően alakult., így nem számítunk jelentős árfolyamhatásra. Másfelől évek óta az első jelentős cash flow-t generálhatja a miskolci projekt az októberben indult fűtési szezonban.

- A Daimler 12 százalékos részesedést szerez a Bejing Automotive-ban. A következő lépés a pekingi központú vállalat tőzsdére vitele lehet. A két vállalat egy stratégiai megállapodás keretében már korábban is szorosan együttműködött.

- A Deutsche Bank bejelentette, hogy 700 állást hoz létre Írországban, főleg Dublinban a következő két évben. Megítélésünk szerint a hírnek nincs árfolyhatása.

- A Fiat csoporthoz tartozó Chrysler 972 ezer autó visszahívására kényszerül a kormánymű meghibásodásának a lehetősége miatt. A visszahívás a Dodge RAM különböző típusait érinti. A hír negatív, de ennek ellenére jelentős árfolyam reakcióval nem számolunk.

- A repülőgépek karbantartásával foglalkozó Lufthansa Technik bezárja írországi egységét, ami eddig 400 főt foglalkoztatott. A lépéstől a költségek mérsékelten csökkenhetnek, azonban jelentős árfolyamhatást nem várunk tőle. A mostani bezárás feltehetően a már korábban bejelentett SCORE program része.