Megint a rubel okoz fejfájást a Richternek

Az utóbbi hetekben az olajár újabb és újabb mélypontokat ütött, ez pedig erősen rányomta bélyegét az energia-túlsúlyos orosz gazdaság fizetőeszközére is: a rubel újabb mélypontra zuhant a dollárral szemben. A deviza mélyrepülése a magyar tőzsdei cégek közül talán a Richternek okoz fejfájást, mivel Oroszország jelenleg is a cég legnagyobb piacának számít, a konszolidált forgalom közel 30 százalékát adja.

Oroszországban a gyógyszerek árát rubelben határozzák meg, a legtöbb készítmény ára pedig fix (a létfontosságú gyógyszerek listáján szereplő termékeknél az árakat hosszú ideje befagyasztották), az orosz gazdasági folyamatok romlása és a növekvő bizonytalanság azonban a vásárlóerő csökkenésén keresztül a gyógyszerbevételekben is lecsapódik. Ez azt jelenti, hogy a nagykereskedők leépítik készleteiket, ez pedig az értéklánc más szereplőinek a tevékenységét is kedvezőtlenül érinti. Mindez a rubelben keletkező bevételek csökkenéséhez vezet. A Richter kimutatásaiban a rubelben keletkező bevételeket forintra váltja, így a gyengülő rubel csökkenti a forintban kimutatott forgalmat.

A rubelárfolyam nemcsak a bevételek alakulásában játszik szerepet, a költségek között is vannak olyanok, melyek az orosz devizában keletkeznek. A rubelgyengülés nettó hatása azonban így is negatív a Richterre, a társaság korábbi kalkulációi szerint egyszázalékos rubelgyengülés mintegy 550 millió forintos üzemi profitkiesést eredményez.

Az eredménykimutatásban a rubel árfolyamának változása a pénzügyi soron is lecsapódik, bár ennek számszerűsítése igencsak nehézkes, hiszen a Richter követeléseinek és hiteleinek devizák szerinti megoszlása a nyilvánosan elérhető beszámolókban nem szerepel.

A Richternél tehát fontos kockázati faktor a jelentős orosz piaci kitettség és a rubel leértékelődése, az originális termékek egyre növekvő súlyával azonban ez a kockázat a jövőben mérséklődhet. Az Esmya forgalmának felfutásával a nyugat-európai forgalom részaránya szépen nő a vállalatnál, a másik eredeti készítmény, a Cariprazine pedig hamarosan debütál az USA-ban, ami a tengerentúli forgalom felfutását eredményezheti. Jelenleg a legnagyobb profitnövekedési potenciált a Cariprazine hordozza a Richternél, amit a piac aligha árazott be teljes egészében, így ez a jövőben is fontos támaszul szolgálhat az árfolyamnak, és egyben tompíthatja az orosz piaccal kapcsolatos kockázatokat.