Indul a banki szezon, esernyőt elő!

Az elmúlt években, ha nem is mindig a legjobb időzítéssel, de szinte minden tőlük telhetőt megtettek a legnagyobb jegybankok a piaci likviditás fokozása és a pénzügyi turbulenciák mérséklése érdekében. Ha azonban a pénz- és tőkepiacokon aktív befektetési bankok üzleti aktivitásán szeretnénk lemérni a jegybanki programok sikerességét, siralmas eredményeket találunk.

Még csak áprilist írunk, de máris az amerikai bankok fekete évének kiáltotta ki több elemző is a 2016-os esztendőt. A szektor éves bevételének közel harmada jellemzően az év első három hónapjában keletkezik, ám a Reuters elemzői konszenzusa szerint a 2007–2008-as hitelválság óta soha nem kezdődött ilyen rosszul a bankoknak az esztendő. A táblázatunkban szereplő hat nagy amerikai bank összesített egy részvényre jutó adózott eredménye több, mint 40 százalékkal maradt el az év első három hónapjában az egy évvel korábbitól a becslések szerint.

Az okok között elsősorban a kínai gazdaság lassulását, a tartósan alacsony olajárakat, ennek nyomán az energiaszektor teljesítményének visszaesését, valamint a nulla közeli kamatkörnyezetet kell megemlítenünk. E jelenségek mind a tőkepiacon túlsúlyban lévő befektetési bankok (különösen a Goldman Sachs és a Morgan Stanley), mind pedig a vállalatokat és a lakosságot aktívan hitelező (leginkább a Wells Fargo), illetve a kétféle tevékenységben egyaránt hangsúlyosan jelen lévő Citigroup, Bank of America és JP Morgan számára baljósak. Előbbiek számára különösen az ügyfelek kereskedési és értékpapír-kibocsátói aktivitásának hanyatlása, utóbbiak számára pedig a hitelkereslet és a fizetőképesség kisebb-nagyobb visszaesése miatt.

A legrázósabb tevékenységnek manapság az árupiaci mellett a kötvénykereskedés tűnik. Itt a tőkekövetelmények megemelkedése, új derivatív szigorítások és a saját számlás kereskedést korlátozó szabályok bevezetése is visszafogja az eredménytermelő képességet. John Gerspach, a Citigroup vezére a kereskedési bevételek mintegy 15 százalékos éves csökkenését, a JP Morgannél dolgozó Daniel Pinto a befektetési banki bevételek 25 százalékos visszaesését, más bankvezetők az energiapiaci hitelportfólió minőségének romlását jelezték a jelentések közzététele előtt. A Reuters által összegyűjtött becslés szerint az M&A üzletágakban, illetve a részvény- és kötvényjegyzésben elért 15,6 milliárd dolláros globális díjbevétel 28 százalékkal marad el az egy évvel korábbitól.