Sikertelen volt az Air France-KLM kötvény-visszahívási tendere

Márciusban már írtunk az Air France-KLM 6,25 százalékos kamatozású, 2020-ban visszahívható örökjáradék-kötvényéről, amelyet 2015 márciusában bocsátottak ki 2020. október 1-jei első lehetséges visszahívással. A visszahívás jogával ezután csak ötévente élhet a kibocsátó. Ha elmulasztaná az első dátumot, a későbbiekben elég magas, 11,072 százalékos felárat kellene fizetnie az 5 éves euróswaprátára.

Ez elég nagy kamatterhet róna a társaságra, ezért az volt a várakozás a kötvénnyel kapcsolatban, hogy a kibocsátó élni fog a visszahívás lehetőségével. A társaság szeptember elején visszavásárlási tendert írt ki a teljes kibocsátott – 600 millió euró értékű – kötvénymennyiség visszavásárlására nettó 107,125 százalékos árfolyamon, amely körülbelül 1-1,5 százalékos felárat tartalmazott a piaci árfolyamhoz képest.

Ha a kötvénytulajdonosok 80 százaléka a visszaadás mellett dönt, akkor a fennmaradó 20 százalékra névértéken visszavásárlási lehetősége lett volna a társaságnak. A tenderen azonban csak a kint lévő mennyiség 32,4 százalékát tudta megszerezni 194,5 millió euró értékben. A kötvényeket 2 százalékos visszahívási hozammal lehet megvásárolni. Mivel szinte biztosra vehető a visszahívás 2020-ban, ezért úgy lehet tekinteni, mintha kétéves fix lejáratú lenne, ennélfogva ez a hozam még vonzónak számít.

Bár a jelenlegi árfolyamon valóban vonzó a kötvény, de kisbefektetőknek nehezen elérhető, mert százezer eurónként kereskedhető. A magyar ügyfelek a piaci eladás mellett döntöttek, mert 80 százalékos teljesülés esetén a visszahívás 6-7 százalékos árfolyam-veszteségét nem lehetett vállalni.