Zuhannak a kockázatosabb kötvénypiacok
Az elmúlt évtized legrosszabb napi teljesítményét hozta az amerikai vállalati kötvénypiac számára a múlt péntek. Világossá vált, hogy a hosszabb távon is velünk maradó vírusfertőzés a vállalati profitok mellett a hitel-visszafizetési mutatókat is rombolni fogja. Miközben a biztonságot jelentő amerikai állampapírok hozama sosem látott minimumokra csökkent, árfolyamuk pedig szárnyalt, a bóvliosztály és a hozzájuk közeli magasabb kockázatú kötvények évek óta nem látott eladói nyomás alá kerültek.
Főként a magasabb kockázati osztályba tartozó fix hozamú értékpapíroktól szabadulnak a befektetők.
A múlt héten ebből a csoportból a high yield, a különböző okok miatt nem befektetési kategóriába tartozó kötvényeket kezdték pánikszerűen eladni. Akkor még főként azok a szektorok szenvedtek, amelyek a koronavírus hatásainak közvetlenül vannak kitéve: az autóipari, az olajszektor, a légitársaságok és a turizmusból élő vállalatok értékpapírjai. Az egyik legnagyobb hozamemelkedést – azaz árfolyamcsökkenést – az amerikai energiaipari bóvlikötvények piaca mutatja.
Itt már az elmúlt hét végére négy éve nem látott magasságba, 9,9 százalékra ugrott fel az átlaghozam, hétfőn pedig tovább folytatódott a vállalatok számára veszélyes eladási roham.
Ha a hitelállomány értéke tovább romlik, az növeli a szektor csődkockázatát, és a kötelező céltartalékok képzésén keresztül rontja a likviditását is. A reálgazdasági kockázatot tehát a piaci oldalról érkező újabb csapás, a rövid és középtávú hitelhez jutás nehezedése sokszorozza meg.
Mostanra szinte alig találni olyan eszközt a piacon, amelyet ne adnának, mindent készpénzzé tesznek a hitelezők. Ez a folyamat magával rántotta a származtatott eszközök piacát is, ahol azokkal a termékekkel kereskednek, amelyek biztosítékot nyújtanak a további vállalati kötvénypiaci veszteségek ellen.
A JPMorgan Chase stratégája, Nikolaos Panigirtzoglou úgy értékelte, hogy a koronavírusbessz egy új fázisba lépett. A finanszírozási és a kötvénypiacot is megfertőzte a sokk, amelyet az ellátási láncok megszakadása és a kereslet hirtelen lenullázódása okozott.
A teljes cikket a Világgazdaság keddi számában olvashatja
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.