Az emelkedő kötvényhozamok alámossák a részvénypiacot, de legalább az arany ára hízik

Újra emelkednek a kincstári hozamok a tengerentúlon. A 10 éves amerikai referencia-államkötvény hozama 0,06 százalékponttal emelkedett hétfőn, elrontva a hangulatot a Wall Streeten. A technológiai fókuszú Nasdaq Composite közel 1 százalékos, a széles piacot leképező S&P 500 index pedig bő félszázalékos mínuszba süllyedt délután. De a klasszikus Dow Jones ipari átlag is megcsúszott. A piac mintha elfelejtette volna a múlt heti emelkedést, de már a rég nem látott erős hónap is a múlté. 

Az arany ára ellenben emelkedik. Bár ezt a geopolitikai feszültségekkel, a politikai bizonytalansággal és az amerikai költségvetés szánalmas állapotával is összefüggésbe lehet hozni. A kötvénypiac is ösztönzi az aranyralit. Az elmúlt hónapban ugyanis visszaestek a reálkamatok. A 10 éves TIPS-hozam – vagyis az inflációtól védett kötvények hozama, melynek döntő tényezője az inflációs korrekció – 2,086 százalékra csökkent az október végi 2,5 százalék feletti szintről. Márpedig a közeljövőben arra kell számítani, hogy egyre kisbeb inflációval korrigálják ezeket a kötvényeket, ezért a befektetők egyre nagyobb arányban váltanak aranyra, egyre fejlebb hajtva a nemesfém árát.