Veszélyes játék

Orbán Viktornak nem kell azon törnie a fejét szabadsága alatt, hogy mely kérdésekben engedjen a tárgyalásokon az Európai Uniónak és a Nemzetközi Valutaalapnak, ugyanis a piaci nyomás fokozatosan csökken. A forint 11 hónapos csúcs közelében jár, a 10 éves államkötvények hozama 7,5 százalék körül mozog, és a csődkockázati mutatónk is mérséklődik.

A hazai deviza kirobbanó formájának a devizahitelesek és a nyaralni indulók is örülhetnek, azonban a jó teljesítménynek több negatív olvasata is van amellett, hogy az exportőrök sem szívesen néznek a grafikonra. Egyrészt jelzi, hogy a forint óriási volatilitást mutat (a világ legjobban és a leggyengébben teljesítő devizája is volt rövid idő alatt), ha megváltozik a nemzetközi hangulat. Másrészt a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának külső tagjai a javuló megítélés láttán esetleg azt gondolhatják, hogy eljött a kamatcsökkentés ideje, miközben érdemi előrelépés nincs az EU–IMF-tárgyalások kapcsán. Egy korai kamatvágás nem támogatná a hazai devizát, és kérdéseket vetne fel az MNB hitelességét illetően.

Noha a forintnak támaszt adott, hogy a hiteltárgyalások első fordulója kedvezően alakult, az erősödést elsősorban a nemzetközi hangulat javulása váltotta ki. A befektetők örültek, hogy az Európai Központi Bank elnöke többször is hangsúlyozta: megvédik az eurót. Mario Draghi szavaiból arra következtettek a piaci szereplők, hogy a jegybank a másodlagos piacon spanyol és olasz állampapírokat fog vásárolni. Ha az euróövezeti jegybank képes lesz stabilizálni a gyenge országok kötvénypiacait, a hangulat javulásából a forint is profitálhat.

Vagyis éppen az EKB – mely nemrégiben súlyos kritikával illette a tranzakciós illeték MNB-re való kiterjesztését – segíthet abban, hogy a magyar delegáció keményebb álláspontot képviselhessen a hiteltárgyalásokon. Így egyre többen fedezhetik fel majd a kormánynál a török kártyát. Csak az EU és az IMF észre ne vegye!