Az MTI által előrejelzéseikben szemlézett nagy citybeli házak közül a Goldman Sachs pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlege "enyhe gyorsulást" vár a múlt hónapról: a cég elemzői 5,2 százalékos, teljes kosárra számolt éves fogyasztói inflációt valószínűsítenek. Augusztusban a vártnál jóval alacsonyabb, 5 százalékos - az általánosan várt gyorsulás helyett az egy hónappal korábbihoz képest lassuló - tizenkét havi inflációt mértek Magyarországon.
A Goldman Sachs szerint mindazonáltal a középtávú kilátások akkor is kedvezőek, ha ezúttal ellenkező irányú meglepetést keltenek az inflációs adatok. A ház azt várja, hogy az éves inflációs ütem 2010 második felére a magyar jegybank 3 százalékos célszintje alá süllyed, ahogy az adóintézkedések hatása végképp elenyészik.
A GS citybeli elemzői szerint az idén egyelőre még gyorsulás következik, 5,9 százalék felé tartó adatokkal 2009 végéig, de hozzáteszik: a magyar gazdaságban folyamatosan érvényesülő negatív kibocsátási rés és a forint visszaerősödése minden bizonnyal korádban tartja az alapszintű inflációs nyomásokat.
A Goldman Sachs londoni szakértői a piacon beárazottal azonos mértékű, fél százalékpontos kamatcsökkentést jósolnak az MNB Monetáris Tanácsának októberi ülésére. Mivel azonban szerintük a magyar jegybank kiszámítható lépésekkel akarja elkerülni az árfolyam-kilengéseket, a GS elemzői arra számítanak, hogy az MNB most nem fogja meglepni a piacot a jelenleg 7,50 százalékos kamatszint nagyobb mértékű, például 0,75 százalékpontos csökkentésével, akkor sem, ha ennek lehetősége a kamatdöntő ülésen ismét felmerülne. A JP Morgan bankcsoport londoni részlegénél szintén 5,2 százalékos éves magyarországi inflációt várnak szeptemberről az 5 százalékos augusztusi ütem után. Az általuk valószínűsített gyorsulást a cég elemzői a belépő bázishatásokkal és a júliusi áfaemelés további, mérsékelt átszűrődésével indokolják.
A ház szerint az infláció 5,8 százalékon tetőzik az idei év végén, de ha nem lesz komolyabb inflációs meglepetés, és nem indul el forinteladási hullám - a cég egyik lehetőséget sem valószínűsíti alapeseti forgatókönyvében -, októberre újabb fél százalékpontos kamatcsökkentés várható. A JP Morgan jövőre 6 százalékos MNB-kamatmélypontot vár. Egy korábbi elemzésében a ház úgy vélekedett, hogy a globális kockázatvállalási hajlam gyengülése esetén ennél alacsonyabb magyarországi jegybanki kamatszintnek már negatív átgyűrűző hatása lehetne a forintra. A Barclays Capital befektetési csoport azonban ennél agresszívabb kamatcsökkentési előrejelzést tart érvényben: e cég londoni elemzői 5 százalékig csökkenő MNB-kamatot jósolnak 2010-re.
Ez a ház - a citybeli konszenzustól eltérően - 4,9 százalékra lassuló éves inflációt vár szeptemberre, azzal az indokkal, hogy a gyenge kereslet korlátozza az áfaemelés inflációs átszűrődését, és ez nagy valószínűséggel a dezinfláció folytatódását eredményezi. A Barclays Capital londoni elemzői szerint az MNB-alapkamat már 2010 első negyedére 5 százalékig csökken, és legalább a harmadik negyedév végéig ezen a szinten marad.
A Bank of America-Merrill Lynch (BoA-ML) bankcsoport londoni befektetési és elemző részlege azonban egészen 5,3 százalékig gyorsuló inflációt vár szeptemberről, a negatív bázishatások belépésére hivatkozva.
A cég elemzői megjegyzik ugyanakkor, hogy még ez az ütem is elmaradna az MNB által legutóbb jósolttól. Ha ez lesz a helyzet, az megerősíti, hogy az áfaemelés a vártnál kisebb mértékben szűrődik át a fogyasztói árakba - vélekedtek a BoA-ML citybeli szakértői. A ház jövőre már az infláció meredek lassulását valószínűsíti, és azzal számol, hogy ezt szintén jelentős, ám fokozatosan végrehajtott pénzügypolitikai enyhítés kíséri. A Bank of America-Merrill Lynch távlati előrejelzésében 5,50 százalékos MNB-alapkamat szerepel 2010 végére.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.