A kedd esti német döntést - amelyben egyebek mellett egyes pénzügyi papírok fedezetlen shortolását tiltották meg - követően sorban jelentek meg az európai jegybankok, piaci szabályozók részéről a kommentárok, amelyekben a visszásságokra utaltak a döntés kapcsán. A brit felügyelet például rögtön jelezte, hogy ezen betiltott termékekre ugyanúgy tudnak short-pozíciót nyitni a német bankok brit leányai, de más szabályozók is jelezték, hogy érdemesebb lett volna egyeztetni uniós szinten és közös döntést hozni (a franciák például egyből ellenezték a javaslatot).
Az a gond ezekkel a hirtelen döntésekkel, hogy megint nem az alapproblémát kezelik, hanem a felületes megoldásokat erőltetik, amelyekkel maximum húzni-halasztani lehet a megoldásokat. Ennek alapvetően politikai okai vannak, de más faktorok is szerepet játszanak abban, hogy egyébként uniós szinten is a teszetoszaság jellemzi az intézményeket, kormányzatokat.
Nem az áttörésről szólt az első negyedév a Molnál, bár a beszámoló főbb sorai meghaladják a portfolio.hu konszenzusában jelzett értékeket (mind EBITDA, mind EBIT tekintetében). Ez azonban főként annak köszönhető, hogy a gázszegmens a vártnál kedvezőbb eredménnyel nyugtázta az év első három hónapját (köszönhetően az év elején üzembe helyezett gáztárolónak).
A divizionális bontás a gázszegmens kivételével a becsléseknek megfelelő teljesítményt tükröz. A kutatás-termelés szegmens számait az időszak magas olajárai támogatták, míg a finomítói környezet mérsékelt javulása nem volt elegendő ahhoz, hogy a feldolgozás-kereskedelem üzletág pluszos működési eredmény generáljon. Ennek háttérében főként az INA finomítóinál keletkezett veszteség áll (mintegy 12 milliárd forint üzemi veszteség), amely részben a szabályozási környezetre vezethető vissza.
A működésből származó pénzáramlás (cash flow) negatívba fordult az időszakban, mivel a magasabb termékárak a forgótőkeigényt is megemelték. Az erősödő dollár nem tett jót az eladósodottsági mutatóknak, a nettó eladósodottsági ráta a 2009 végi 33,1 százalékról 36,4 százalékra emelkedett március végére.
Az első negyedév után a második negyedévben összességében megállt az iparági környezet javulása: a finomítói árrések ugyan némileg tágultak, az olajár azonban jelentős csökkenést szenvedett el, amely a folyó negyedévre nézve megint nem kecsegtet rekordszintű profittal (ezzel azonban vélhetően a piaci szereplők többsége tisztában van). Fundamentális oldalról tekintve nem látni olyan tényezőt, amely támogatná az árfolyamot, azonban a jelenlegi bőséges piaci likviditás, az alacsony közkézhányad és néhány kutatási projekt kecsegtet némi potenciállal a jövőre nézve. A gyorsjelentéstől azonban nem számítunk érdemi árfolyamhatásra.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.