Miután az MNB november 24 óta egy rendes és egy rendkívüli kamatülésen is fél-fél százalékpontot faragott le az alapkamatból, a legtöbb elemző nem lát rá okot, hogy az év utolsó ülésén hétfőn a bank ne lazítsa tovább a monetáris csavarokat. (Bár több elemző és a Nemzetközi Valutaalap is figyelmeztetett a közelmúltban, hogy a kamatcsökkentésben körültekintésre van szükség.) A forint az utóbbi hetekben lassan gyengült, de nagyjából ugyanott van, mint a novemberi kamatvágáskor. Az inflációs kilátások ugyanakkor tovább javultak. Ennek oka részben a gazdaság általános kilátásainak romlása, amit mérsékelhetne a hitelköltségeket csökkentő alacsonyabb kamat.
„Véleményünk szerint a magyar makrogazdasági feltételek agresszív lazítást indokolnak, ami a reálkamatok jelentős csökkenéséhez vezetne, hogy ösztönözze a gazdasági növekedést” – írta Piotr Kalisz, a Citigroup elemzője. A felmérésben húsz elemző közül csak egy mondta, hogy hétfőn 10,5 százalék marad a jegybanki alapkamat. Tizennégy elemző szerint az MNB fél százalékponttal csökkent, négyen ennél is nagyobb, egy egész százalékpontos kamatmérséklést vártak, egy kutatóintézet szerint pedig a vágás mértéke negyed százalékpont lesz. A vágás a világ számos jegybankjának hasonló lépését követné, köztük a cseh központi bankét, amely szerdán fél százalékponttal 2,25 százalékra vitte le fő kamatát. A lengyel jegybank a várakozások szerint jövő kedden szintén csökkentheti saját 5,75 százalékos kamatát, az elmúlt hetek jelentős zlotygyengülése ellenére is. A kamatcsökkentések mögötti okok hasonlóak: a gazdasági növekedés lassulása és az inflációs kilátások javulása a csökkenő nyersanyagárak, az alacsonyabb importált infláció és a csökkenő belföldi kereslet következtében.
Miközben a cseh és a lengyel gazdaság a legutóbbi adatok fényében a vártnál jobban lassul, Magyarországon a már eredetileg is várt recesszió lehet mélyebb a korábban vártnál. Az új elemzői konszenzus alapján a magyar gazdaság jövőre két százalékkal eshet vissza, jobban, mint az egy hónapja várt 1,1 százalék. Igaz, 2010-re már lassú, 1,2 százalékos gazdasági növekedést vetít előre a konszenzus.
Folytatódott ugyanakkor az inflációs várakozások hónapok óta tapasztalt mérséklődése. A novemberi 4,2 százalékról a konszenzus szerint decemberre 3,9, januárra pedig 3,6 százalékra lassulhat az éves áremelkedés üteme. Éves átlagban jövőre 2,6 százalék lehet az infláció az elemzők szerint , akik egy hónapja még 3,5 százalékot jósoltak - azaz az MNB és a kormány három százalékos középtávú célja alatt. A jegybank vezetőinek legutóbbi nyilatkozatai arra utaltak, hogy az inflációs kilátások alapján lehetőség volna további kamatlazításra, a banknak ugyanakkor arra is ügyelnie kell, nehogy túl gyorsan csökkentsen és emiatt egy ismét rosszabbra forduló nemzetközi környezetben a magyar piacok megint zuhanó spirálba kerüljenek.
Az elemzők, akik további kamatvágást jósolnak, többnyire azt feltételezik, hogy a közeljövőben nem gyengül tovább jelentősen a forint. Előrejelzéseik a forint euró elleni árfolyamának január végi szintjére 250 és 273 között szóródnak, a konszenzus 261 forint. (Szerdán a forint 267 körül zárt.) A 2009 végére vonatkozó 260 forintos konszenzus sem mutat nagy változást, az adatok mögé tekintve azonban rendkívül nagy bizonytalanság látszik: az előrejelzések 250 és 305 között szóródnak.
Az egyensúlyi mutatókra vonatkozó becslések egyöntetűen javulást vetítenek előre 2009-re az idei mutatókhoz képest, de itt is jelentős a szóródás. Viszonylag legkisebb a bizonytalanság az államháztartási hiányra vonatkozó előrejelzésekben. A konszenzusok szerint idén a GDP 3.2 százaléka, jövőre 2,6 százalék lesz a deficit. A folyó fizetési mérleg hiánya 6,85 milliárd euróról 4,2 milliárd euróra csökkenhet (de a jövő évi előrejelzések szóródása jelentős, 2,7 milliárd és 5,5 milliárd közötti). A külkereskedelmi mérleg idén egyensúlyban lehet, jövőre pedig 60 millió euró körüli többletet produkálhat. (Volt olyan elemző, aki szerint a többlet elérheti az 1,7 milliárd eurót is, egy másik elemző ugyanakkor nulla körüli egyenleget jósolt.) Az elemzői konszenzus továbbra is arra számít, hogy Magyarország 2010-ben csatlakozik az eurózóna előszobáját jelentő Európai Árfolyamrendszerhez (ERM-2), és 2013-ban lesz bevezethető az euró.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.