Roham a Molért - Kétes tényezők, spekuláció

Reggel az UBS emelte 21 000 forintra a célárfolyamot, amelyet ráadásul éppen egy hónapja növelt 14 ezer forintról 20 500-ra, míg a Concorde alulsúlyozásról egyenlő súlyozásra javította a besorolást, 19 200 forintos célár mellett.

Mint azt Vágó Attila, a brókerház szakembere lapunknak elmondta, az Akri-Bijeel blokkban talált kőolaj és földgáz csak részben indokolta a javítást, sokkal inkább a Mol 2012-es üzleti tervének optimista profitvárakozása volt a döntő, ez jóval a piaci konszenzus feletti, 4,1 milliárd dolláros EBITDA-val számol.

Az iraki lelőhely értékét ma még egyébként is nehéz megbecsülni, sok benne a bizonytalansági faktor, például, hogy milyen profit-költség megoszlásról állapodott meg a társaság a kurd regionális kormánnyal. Ha 20 százalékos megtérüléssel számolunk és átlagosan az iraki olajmezőkből (két területen fúr kutat a Mol) várható 590 millió hordó olajegyenérték kitermelésével, akkor 20 milliárd forintos operatív eredményt érhet el évente a társaság, vagyis papíronként 500 és 1800 forintot. A blokkban talált energiahordozó értékéből visszavesz, hogy meglehetősen nehéz olajról van szó, viszont a földgáz jelenléte, amellyel együtt jön fel a nyersanyag, olcsóbbá teszi a kitermelést.

Vágó Attila szerint érdemes követni a kitermelés alakulását – most még csak 3000 méteres mélységben jár a fúrás, de a végső cél a 4600 méter –, ugyanis az INA konszolidációja óta egyre nagyobb szerepet kap a Mol profiljában az upstream üzletág, míg a downstream szegmens még évekig gyengélkedni fog.

Spekulációs célú felvásárlásba kezdtek a befektetők tegnap a Mol-papírokból, amit közvetve az iraki lelőhely feltárása indított, de közvetlen kiváltó okként inkább az olajpapír tegnap megemelt célárfolyama tekinthető – mondta Kovács Roland, az Equilor elemzője, aki szerint a piac ilyenkor jellemzően nem áraz olyan kétes tényezőket, mint például a lelőhely bizonytalan geopolitikai fekvése. A szakember szerint a tegnapi menetet mindenképp támogatta, hogy a hírszegény környezetben a piac napok óta nehezen talált irányt, míg a befektetők tegnap végre rálelhettek „valamilyen sztorira”.

A cikk teljes terjedelmében csak előfizetőink számára elérhető. A cikket - az összes mai cikkel együtt - egy emelt díjú SMS elküldésével olvashatja el.