Bebesy: Érthető az MNB óvatossága

A gyengébb növekedési kilátások és az ebből adódó mérséklet inflációs környezet az alacsony kamat mellett szól, ugyanakkor az államadósság finanszírozhatóságával kapcsolatos aggodalmak határt szabnak a monetáris enyhítésnek.

Ez a kettősség globális jelenség, a recessziós környezet miatt a világban általában alacsonyak a kamatok, azonban ahol a piac megkérdőjelezi az adósságpálya fenntarthatóságát, az utóbbi hatás dominál, és a gyenge növekedés ellenére csak magas kamatszinttel biztosítható a finanszírozás.

Magyarország esetében jó lenne elkerülni, hogy az utóbbi csoportba tartozzunk, azonban ez nagyban függ majd az új kormány költségvetési politikájától.  A mostani döntés persze nem feltétlenül jelenti azt, hogy véglegesen megszakadt volna a monetáris enyhítés, kedvezőbb külső környezet és biztatóbb hírek a várható magyar fiskális politikával kapcsolatban esetleg újra lehetőséget teremthetnek a vágásra.