A szeptember eleji EKB-ülést várja a piac

Az utóbbi napokban ugyanis a Der Spiegel német hetilap, illetve a Daily Telegraph brit napilap is arról számolt be, hogy értesülése szerint a frankfurti pénzintézet azt tervezi, hogy szükség esetén az eddiginél nagyobb erőkkel lép majd fel az eladósodott dél-európai országok kötvénypiacain. A túlzottan magas hozamok ugyanis fenntarthatatlan adósságpályára állítanák Olaszországot és Spanyolországot, ami már az egész eurózónát veszélybe sodorná.

A lapértesülések arról szólnak, hogy az EKB a német kamatszintekhez viszonyítva egy maximális hozamszintet állapítana meg minden eurózónatag számára, aminek túllépése esetén az EKB azonnal fellépne a másodlagos kötvénypiacokon. A piacok már alig várják az EKB szeptember 6-ai ülését, ahol kiderülhet, Frankfurt miként kívánja kisegíteni a rászoruló dél-európai eurózónatagokat.

Tegnap lapzártánk idején – az amerikai Fed jegyzőkönyvének publikálása előtt – az EKB-intervencióval kapcsolatos várakozások hatására az euró árfolyama a dollárral szemben még mindig a kedden beállított héthetes csúcsának közelében tartózkodott, miközben a nyugat-európai tőzsdeindexek az utóbbi napok ralija után a piaci bizonytalanság miatt esni kezdtek.

„Az euró árfolyama nem konkrét döntés, hanem olyan várakozások hatására ugrott meg az utóbbi napokban, amely az EKB lehetséges akciójával kapcsolatos, miközben nem biztos, hogy ezeket a várakozásokat valóra is váltja” – vélekedett egy japán devizapiaci elemző a Reutersnak. Szerinte nem tudni, hogy a találgatásokon alapuló piaci optimizmus meddig tartja az euró árfolyamát magas szinten.

Negatív hozamok

Németország nem először adja el hozam nélkül állampapírjait. Július közepén például a kétéves papírok kibocsátásánál nem is 0 százalékos kamat mellett, hanem először a történelemben negatív, mínusz 0,06 százalékos hozammal értékesítette a kötvényeket, vagyis a befektetők némi veszteséget is elviseltek azért, hogy pénzüket az eurózóna legbiztonságosabbnak tartott helyén parkoltassák. A negatív hozamok jelensége nem németországi sajátosság. Korábban ilyen aukciókra például Hollandiában és Belgiumban is sor került.