EKB kamatdöntés: Itt a piros hol a piros

A perifériás országok magas kötvényhozamai egyre aggasztóbbak. A folyamatos kötvényvásárlások ereje egyre csak fogy, és lassan már a piac sem hajlandó bele menni az itt a piros hol a piros játékba. A hétvégén felröppent hír - az ESM alap banki jogosultságot kapna – ami már komolyabb erővel bírna. Azonban a jelenlegi 500 milliárd eurós védőháló is kevés lehet a bajba jutott országoknak.

Egy dolog szinte biztosra vehető, márpedig az, hogy a németek ebbe a játszmába nem szívesen mennének bele, ráadásul a német Pénzügyminisztérium hivatalosan cáfolta, hogy erről titkos tárgyalások folynának.

Újabb kötvénypiaci intervencióra nagy valószínűséggel sor kerül, kérdés, hogy lesz-e a kamatdöntés után bejelentés vagy erre utalás. Az utóbbi azonban nem tartható fent a végtelenségig, hiszen a 3000 milliárd eurós EKB mérlegfőösszegből már így is 225 milliárd kockázatos kötvényt tartalmaz. Újabb LTRO (olcsó hitel) beindítása sem kizárt, de a banki hitelezési csatornákat a korábbi hasonló programok sem tudták beindítani.
 
Mi jöhet akkor még? A jegybanki betéti ráta negatívba vágása durva lépés lenne, ráadásul elküldené az EUR/USD-t paritás felé. Ezek után opciónak már csak a kamatvágás marad, amire egy hónappal ezelőtt is "csupán" 100 pontot mentek az indexek és utána elég hamar elfogyott a lendületük.