Van még erő az amerikai részvényekben

Az év eleji eufória pesszimista hangulatba csapott át, különböző szentimentindikátorok alapján most sokkal óvatosabbak a piaci szereplők, miközben jelentősen lecsökkent a long pozicionáltság is. Feltűnő a technológiai szektor, ezen belül néhány nagyobb részvény, mint a Facebook, az Apple, az Amazon és a Google ereje.

Ezzel szemben Európa látványosan alulteljesít: miközben a Nasdaq index ismét a történelmi csúcs közelébe emelkedett, az európai részvénypiacok alig tudtak emelkedni. Ebben domináns szerepet játszhat az, hogy sokkal erősebb az amerikai részvénypiacon a részvény-visszavásárlások szerepe, február hónapban a Trimptabs számításai szerint sokéves csúcsnak megfelelő 113,4 milliárd dollárt költöttek el erre. Látva az esést, a vállalatok beálltak a sorba saját részvényt venni, ami hathatós támasza lett az amerikai részvényeknek.

De nemcsak Európához, hanem Japánhoz vagy Kínához viszonyítva is érezhető a felülteljesítés, a részvény-visszavásárlás mellett a Trump-féle adóreform pozitív hatását is árazhatja a piac. Láthatóan az algoritmikus kereskedési stratégiák erős korrelációt mutatnak a kötvényhozamok alakulásával, amint a 3 százalékos szintről lefordult az amerikai 10 éves hozam, vétellel reagált a piac. Igen népszerűvé vált az amerikai kötvények shortolása, jelentősen megnövekedett a kötvények shortállománya, ami rövid távon a további hozamemelkedés ellen szólhat.

A jelenlegi piaci körülmények között, ha nem szállnak el a hozamok, akkor vélhetően az amerikai részvények továbbra is jól teljesíthetnek, különösen azok a vállalatok, amelyek jelentős részvény-visszavásárlási programot hirdettek meg és hajtanak végre.