Korrekció előtt a légitársaságok

Jól lehetett keresni az elmúlt hónapokban az európai légitársaságok részvényein, amelyek markáns felpattanáson vannak túl. Az európai diszkontok tavaly augusztus közepe óta sziporkáznak:

Ezzel ellentétben a Wizz Air kisebb felértékelődésen van túl, ami azzal magyarázható, hogy 2019-ben felülteljesítő volt a szektortársaihoz képest, és a teljes évet 40 százalékos pluszban zárta. Ezek után az idén érdemes kivárni, mivel a piac többnyire beárazta a pozitívumokat 2020-ra, a légitársaságok pedig inkább negatív meglepetésekkel szolgálhatnak.

Úgy gondoljuk, hogy a jó hírek, mint

a font felértékelődése, a brit választások kimenetele, az idei évre várható alacsonyabb realizált olajárak, a kapacitás lassúbb növekedése, valamint a megrendelt gépektől várt hatékonyságnövekedés visszaköszön a profitvárakozásban.

Ugyanakkor megjósolhatatlan, hogy mi történik majd a Brexitig, így a fontot inkább lefelé mutató kockázatként értelmezzük. Mint ahogy azt is, hogy mind a két repülőgyártó leszállítási problémákkal küszködik, és a megrendelések teljesítésének csúszása súlyos veszteséget okozhat a légitársaságoknak. A globális makrofolyamatok javulásának hatására ráadásul az olajár is emelkedő pályára állt, bár az olajkitettség fedezésének köszönhetően a negatív hatásával már kevésbé kell számolni 2020-ban.

Az aggodalmaink mögött meghúzódó tényező továbbá az európai klímapolitika iránymutatása. Az egyik legnagyobb piacnak számító Németországban a környezetvédelmi adó a jegyárak jelentős növekedésével jár majd, ráadásul a vállalati marzsok szűkülésének következtében a német cégek várhatóan kevesebbet fognak allokálni üzleti utakra, ami megfojthatja a kereslet élénkülését, így a kereslet-kínálati egyensúlytalanság és az erőteljesen fokozódó verseny továbbra is velünk maradhat az idén.

Összességében úgy véljük, megéri várni a korrekcióra, és érdemes szárazon tartani a puskaport.