Megugrott a Ford-kötvények árfolyama

Idén rendkívül nagy árfolyam-ingadozás jellemezte az amerikai autóipari cégek részvényeit és kötvényeit. Igen negatívan hatott az első pár hónap – a legyártott gépjárművek száma alapján – a második legnagyobb tengerentúli autógyárnak számító Ford kötvényeinek az árára. Ennek oka egyrészt, hogy a koronavírus-járvány miatt átmenetileg leálltak a gyártósorok, másrészt az autóipari cégek előtt egyéb kihívások is vannak, például az elektromobilitásra való átállás és a károsanyag-kibocsátási normák szigorodása.

Márciusban a Ford Motor Company 7,45 százalékos éves kamatot fizető, 2031-ben lejáró dolláros szenior kötvénye értékének 40 százalékát elvesztette pár hét alatt a minden befektetési eszközosztályra kiterjedő, pánikszerű eladási hullámban. A várhatóan gyenge 2020-as első és második negyedéves eredmények miatt a vállalat minősítését több hitelminősítő is lerontotta, s a kötvényei kikerültek a befektetésre ajánlott kategóriából.

Mindezek ellenére április elején fordulat következett: a Ford-kötvény a márciusi mélypontjához képest csaknem 50 százalékos árfolyam-emelkedést produkált mostanra. A kötvények korrekcióját az általános tőkepiaci hangulat hirtelen pozitívra fordulása is támogatta, de a legnagyobb hatásuk az amerikai jegybank monetáris stimulusainak lehetett: a Fed a tavasszal két lépcsőben gyakorlatilag nullára vágta vissza az irányadó kamatszintet, és egy óriási összegű kötvényvásárlási program elindításáról is döntött. A keretösszeg méretén felül a program további érdekessége, hogy jócskán kiterjesztették a vásárolható értékpapírok körét is, így az állampapírok mellett a Fed akár ETF-eket és vállalati kötvényeket is vásárolhat, minősítői besorolástól függetlenül. Ez a pénzpumpa a kiszorító hatásával a magasabb hozammal forgó, a korábbiakhoz képest alacsonyabb árfolyamon kereskedett kötvények irányába terelte a befektetőket, így már sokkal jobban érthető a Ford kötvényeinek elmúlt hónapokbeli hatalmas áremelkedése.