Gyorsul az eurózóna inflációja, de csak ideiglenesen

Esztendős csúcsra emelkedett az eurózóna éves inflációja márciusban, a februári 0,9 százalékról 1,3-re. A ráta várhatóan még az idén két százalék fölé kapaszkodik, ami már meghaladná az Európai Központi Bank (EKB) célját. Mégis az ultralaza monetáris politika folytatódására kell számítani, mert az emelkedést egyedi tényezők hajtják, és várhatóan visszavonuló követi, mert az euróövezet gazdaságában még jövőre is lassabban foroghatnak a kerekek, mint a járvány előtt.

Ennek megfelelően szerdán az euró újabb öt hónapos mélypontot ért el a dollár ellen, az 1,17-os támaszt tesztelve.

Az euróövezeti infláció és az EKB politikája a közép-európai régióra is jelentős hatással van.

Óvatosságra int, hogy a változékony élelmiszer- és energiaárakat nem tekintő maginfláció 1,2-ről egy százalékra lassult, az alkohol és a dohány árát is kiszűrő mutató pedig 1,1-ről 0,9 százalékra. Az olajárak március második felében már visszavonultak, de a korábbi emelkedésnek és az alacsony bázisnak betudhatóan a hónapban 4,3 százalék emelkedést mutatott az éves energiaár-index a februári 1,7 százalék esés után.

A járvány továbbra is megakasztja a nemzetközi beszállítói láncokat, felhajtva az alapanyagok és a szállítás árát, a termelői árak emelkednek, és ez várhatóan átgyűrűzik a fogyasztói árakba is.

Az oltás utáni nyitás és a meginduló költekezés szintén árfelhajtó lehet. Az ING szenior eurózóna-közgazdásza, Bert Colijn szerint mindez akár az év nagyobb részére is két százalék fölé tolhatja az inflációt, 2022 első felében azonban ismét 1,5 százalék alá csökkenhet.

A várható dinamikát Németország példája szemléltetheti.

A német infláció már márciusban elérte a két százalékot, és az év során akár a három százalékot is meghaladhatja. De a béremelési megegyezés, amelyet a befolyásos IG Metall szakszervezet kedden ért el, azt jelzi, hogy a bérek mérsékelt emelkedése – vagyis az alacsony keresleti inflációs nyomás – lesz az ára a munkahelyek megtartásának a válságból való kilábalás közepette. Másutt az eurózónában el sem indult az infláció emelkedése: az olasz éves index 0,6 százalékra csökkent a februári egy százalékról.

Közép-Európában Lengyelország közölt ma előzetes márciusi adatot.

A lengyel éves infláció meglepetésre 3,2 százalékra szökött fel a februári 2,4-ről, pedig az elemzői konszenzus-előrejelzés csak 2,4 százalék volt. A Raiffeisen csupán nemrégiben emelte prognózisát az idei átlagos lengyel inflációra 3,2 százalékra, könnyen lehet, hogy ezt most még tovább kell emelni – írták jegyzetükben a bankház elemzői.