Csapást mért a Fed a cégfelvásárlásokat hitelező bankokra
Nehéz idők járnak a vezető amerikai és európai bankokra a hitelpiac legkockázatosabb területén, az akvizíciós kölcsönöknél. Egymilliárd dollárt írtak le az idei második negyedévben a legnagyobb amerikai hitelezők, köztük a Bank of America és a Citigroup, mert az emelkedő kamatlábak miatt nehezebben tudnak adósságot kihelyezni a befektetőknek és más hitelezőknek. Európában a Deutsche Bank és a Credit Suisse jelentett veszteségeket hasonló kitettség miatt.
Bankárok és elemzők szerint a nagy amerikai és európai bankok a következő negyedévekben további 5-10 milliárd dolláros veszteséget szenvedhetnek el a tőkeáttételes hiteleken.
A Bank of America kitettsége a legnagyobb, mert három nagy felvásárlási ügyletet gardíroz: részt vesz a Citrix Systems szoftvercég 16,5 milliárd dolláros felvásárlásának finanszírozásában, ami az Elliott és a Vista akvizíciója. Emellett finanszírozza az Apollo Tenneco felvásárlását, ami egy 7,1 milliárd dolláros üzlet, valamint támogatta Elon Musk 44 milliárdos Twitter-felvásárlását is, amelyet a multimilliárdos visszalépése után felfüggesztettek. De a Twitter perel, és már az októberi tárgyalás időpontját is kitűzték.
A múlt század 80-as éveiben elterjedt akvizíciós stratégia, a Leveraged BuyOut (LBO), amikor is „kölcsönből” vásárolnak részvényeket, tavaly újra divatba jött.
Az alacsony kamatlábaknak és a gazdasági stimulusoknak köszönhetően újra dollármilliárdok keresték a helyüket a piacon, megkönnyítve az LBO-célú felhasználást is.
Tavaly a magántőke-társaságok néhány őszi hónap alatt közel 950 milliárd dollárt fektettek LBO-ügyletekbe, ami duplája volt a 2007-es csúcsév költésének.
A tőkeáttételes hitelek piacán a bankok jellemzően magasabb kockázatú kölcsönöket nyújtanak olyan befektetőknek, akik a kölcsönvett pénzeszközökkel vállalatokat akarnak vásárolni.
A piac lassulásával a bankok szigorították az új hitelekre vonatkozó feltételeket, miközben a meglévőket megpróbálják más hitelezők és intézményi befektetők között szétporlasztani.
Ha egy bank egy üzletet mindenáron a piacra akar tukmálni, akkor kénytelen lesz kedvezményt kínálni a befektetőknek – mondta Dan DeYoung, a Columbia Threadneedle alapkezelő magas hozamú és tőkeáttételes hitelek portfóliómenedzsere.
A Dealogic adatai szerint most
a Goldman Sachs, a Bank of America és a Barclays a tőkeáttételes kivásárlási finanszírozás legnagyobb tengerentúli szereplője.
A Reutersnek nyilatkozó elemzők szerint a bankok jellemzően inkább eladják a hiteleket, mintsem tartanák azokat. Az idén szeptemberben és októberben 80-100 milliárd dollárnyi amerikai és európai tőkeáttételes kölcsönt akarnak szétteríteni, ám az ügyben érintett bankárok szerint a piaci anomáliák miatt késnek az ügyletek.
A piacot megzavarta az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed infláció elleni hadjárata.
A monetáris politika szigorítására vonatkozó tervek az idén éles eladási hullámot váltottak ki a fix kamatozású eszközök körében.
Mindannyian alábecsültük az inflációs cél fontosságát, és hogy ennek érdekében a Fednek mennyire agresszíven kell fellépnie – mondta Reutersnek egy New York-i vezető hitelbankár, hozzátéve, hogy
a tavalyi utolsó negyedévben a januárban, februárban vállalt kötelezettségeket már víz alá nyomták az egyre súlyosabb kamatterhek.
A tőkeáttételes finanszírozás jövedelmező volt az elmúlt években a nagy bankok számára, így a várható veszteségek sem lesznek túl riasztók – mondta Marc Cooper, a Solomon Partners vezérigazgatója. A vállalati pénzügyek egyes területeire specializálódott úgynevezett butikbefektetési bank első embere szerint
a nagy bankok csúnyán megütötték a bokájukat az elmúlt időszak volatilis piacán, de nem gond, leírják a veszteségeiket és játszanak tovább.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.