A második fél évben térhet vissza a jó hangulat a tőzsdékre

Makrogazdasági oldalról enyhe gazdasági növekedést és bár lassuló, de az elmúlt évekhez képest magas inflációt jósolnak az elemzők. A várakozások szerint az Egyesült Államok gazdasága az év második felében recesszióba kerül. A főbb eszközosztályok közül sokat javultak a fejlett országok kötvényeinek kilátásai, ugyanis ezek jelentős hozamemelkedésen vannak túl, így ha nem következik be újabb hozamemelkedés, akkor ismét stabil építőelemei lehetnek a portfólióknak, sőt, ha a recesszió tényleg bekövetkezik az idén, akkor az ilyenkor szokásos hozamcsökkenés további pozitív hozamot jelenthet a kamatbevételeken felül.

A nyersanyagokat illetően vegyes a kép. A lassuló gazdasági aktivitás nem kedvez sem az energiahordozóknak, sem az ipari fémeknek, az alacsony készletszintek és a szűkös kapacitások azonban ezt ellensúlyozhatják. 

A részvények tavalyi vesszőfutása elsősorban az árazási mutatók csökkenésének volt betudható, a profitok erősen alakultak. 

Az idei év nagy kérdése, hogy a romló gazdasági környezet ellenére megmarad-e a profitbővülés. A nagy befektetési bankok év végi célárainak szórása rég volt ilyen magas, ami jól tükrözi a bizonytalanságot, de legtöbbjük szerint az év második felében számottevőbb lehet a részvénypiaci emelkedés, amikor a gyengébb növekedés miatt a jegybankok elkezdenek lazítani a monetáris kondíciókon.

Az említett vélemények a befektetői konszenzust tükrözik, amit annyival egészítenék ki, hogy ritkán alakul úgy az év, ahogyan az év elején várják. Pozitív meglepetésre a sokak által temetett feltörekvő országokból számítanék, negatív oldalon pedig onnan bukkanhatnak elő csontvázak, ahol a magas kamatok finanszírozási gondokat okoznak. Az biztos, hogy idén sem fogunk unatkozni.