Válaszút előtt az eurós állampapír-vásárlást fontolgatók, néhány nap maradt dönteni
Nagy dilemma elé állítja az eurós állampapír-vásárláson gondolkodó kisbefektetőket az Államadósság Kezelő Központ, amely jövő héten EMÁP néven új kötvénysorozatot dob a piaca, ezzel párhuzamosan kivezeti a megtakarítók körében népszerű régebbi Prémium Euró Magyar Állampapírt (PEMÁP).
Azoknak, akik a megtakarításukat viszonylag alacsony kockázat mellett kemény európai valutában szeretnék kezelni, dönteniük kell, hogy a március 16-ig elérhető inflációkövető PEMÁP-ból, vagy az egy nappal később startoló EMÁP-ból vásároljanak inkább.
A két kötvénykonstrukció meglehetősen eltérő, ám amennyiben nem várjuk az euróövezetben a pénzpiaci hozamok drasztikus emelkedését, akkor a Bankmonitor.hu szakértői szerint megérheti a hónap közepéig vásárolható eurós befektetést választani.
A szakemberek ezt azzal indokolják, hogy másfél éves időtávon – 2024 augusztusáig – nagy eséllyel az inflációkövető PEMÁP-on elérhető nyereség magasabb lesz, mint az új EMÁP-on elérhető hozam.
EMÁP vs. PEMÁP
De mit is tud az új eurós sorozat az eddigihez képest? A két kötvény első ránézésre is igen különböző, az EMÁP futamideje például mindössze 3,5 év, miközben a most elérhető 2028/Y PEMÁP lejáratáig még öt év és öt hónap van hátra.
Bár mindkét értékpapír változó kamatozású, annak mértéke más instrumentumhoz van kötve. A prémium állampapír kamata az euróövezet inflációját követi le, míg az új kötvény kamatának mértéke a három hónapos EURIBOR értékhez van kötve.
A PEMÁP egy fix kamatprémiumot (0,25 százalékot) is fizet az adott időszak inflációja felett, a végleges kamat ebből a kettőből áll össze. Az EMÁP-nál nincs kamatprémium, a kamat nagysága ténylegesen megegyezik a kamatozás szempontjából lényeges EURIBOR értékével.
A kifizetés ütemezése is eltér, mert míg a prémium állampapír évente fizet kamatot, az új kötvény negyedévente, így az utóbbi kamata is sűrűbben módosulhat. Az éves induló kamatszint viszont igen hasonló. A PEMÁP 2,6, az EMÁP pedig 2,944 százalékos éves kamatlábat kínál az első periódusra.
Mire érdemes figyelni?
A Bankmonitor szerint a befektetési döntésnél meghatározó lehet, hogy a kamatozás szempontjából lényeges mutatók – az infláció és az EURIBOR – hogyan alakulnak, alakultak, illetve milyen várakozásaink vannak. A két papírnál ebben a tekintetben is jelentős eltérést látható. Az euróövezeti infláció tavaly 8,4 százalék volt, ez azt jelenti, hogy a PEMÁP kamata a 2023. augusztus és 2024. augusztus közötti időszakra 8,65 százalék lenne.
Az EMÁP jövőbeni kamata ezzel szemben nem ismert. A kamatszintet negyedévente meghatározó háromhavi EURIBOR értéke ugyan 2021 vége óta folyamatosan emelkedik, még így is három százalék alatt van. Ráadásul ebben az évezredben a legmagasabb érték 5,381 százalék volt.
Az elmúlt évek adatai alapján így nem igazán lehet arra számítani, hogy ez a kamat az idén augusztustól megközelítheti az eurós prémium állampapír kamatszintjét.
Az euróövezet inflációja eközben a jelek szerint túl van a csúcson, a tavaly októberi 10,1 százalékról 2023 januárjára 8,6-re mérséklődött a drágulás üteme, az infláció fokozatos lassulása pedig az irányadó kamatok emelkedését is megállíthatja. Ettől függetlenül a magas maginfláció miatt könnyen elképzelhető, hogy az Európai Központi Bank által jegyzett alapkamat eléri a négy százalékot. De az EURIBOR értéke – és ezáltal az EMÁP kamata – ilyen alapkamat mellett is jó eséllyel elmarad a 8,65 százalékos szinttől – vélik a szakértők.
Mindezen megfontolások mentén másfél éves időtávon a PEMÁP-pal valószínűleg többet nyerhetnek a befektetők, mint az új eurós állampapírral.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.