Mostanában nem csillog olyan fényesen, hosszabb távon mégis az aranynak állhat a zászló

A májusi unciánkénti 2055 dolláros dupla csúcs után a New York-i árutőzsdén (NYMEX) gyakorlatilag megállás nélkül szakad az arany kurzusa, június végére az 1917 dolláros mélypontig jutva, holott korábban rendkívül optimista prognózisok láttak napvilágot.

Júliusban megnyugodtak a kedélyek, az azonnali ár a hónap első hetében folyamatosan 1920 dollár fölött maradt. Ezzel együtt úgy tűnik,

Az sem látszik valószínűnek, hogy a Trading Economics május 16-án publikált 12 hónapos, 2120 dolláros várakozása bejön.

Mi történt az arannyal, hová tűnt a csillogás?

Mi történt tehát az arannyal, miért bicsaklott meg a nemesfém árgörbéje – teszi fel a kérdést egyre több befektető.

A választ – mint mindig – ezúttal is a világ legfejlettebb tőkepiacán, az Egyesült Államokban kell keresni, ahol valóban jelentős változások zajlottak le május óta.

Ha visszaemlékszünk a két hónappal ezelőtti időszakra, akkor még javában dúlt a harc az amerikai adósságplafon megemelésének feltételeiről Joe Biden államfő és a képviselőházi republikánus többség között, totális bizonytalanságot okozva a pénzpiacokon, ami számos befektetőt az ehhez hasonló felfordulásokkal szemben menedéknek tartott arany felé terelt.

Június elején azonban győzött a józan ész, és a kormányzat zöld utat kapott a 31 400 milliárd dolláros limit átlépésére, elhárítva az Egyesült Államok csődjének rémképét.

Az amerikai bankmizéria javán ugyan már túl voltunk, ám az általa keltett félelmek még nem hunytak ki teljesen a tavasz vége felé sem, joggal feltételezték ugyanis a piacokon, hogy a Silicon Valley Bank és társai sorsára tekintettel a Fed, vagyis az amerikai jegybank visszariad az alapkamat további növelésétől. Ez a forgatókönyv megint csak az arany jegyzését segítette, hiszen minél magasabb a dollár kamata, relatíve annál kevésbé kifizetődő aranyba invesztálni.

Ezt követően ugyan lefelé kezdtek csorogni az árak, de az 1950 dolláros támasz csak a június 13–14-re összehívott Fed-ülés után szakadt be, amikor Jerome Powell jegybankelnök nyilvánvalóvá tette, hogy az újabb emelés elmaradása ellenére továbbra is intakt a monetáris politika szigorítási ciklusa, és az is kiderült, hogy év végéig további 50 bázisponttal 5,5–5,75 százalékra nő az irányadó kamatsáv.

Mi várható hosszú távon az aranytól?

A fentiek ellenére hosszabb távon számos elemző továbbra is optimista, ami az aranyat illeti. A makacsul magas inflációs környezet, a recessziós várakozások és a geopolitikai feszültségek kiéleződése a Fed kamatpolitikája dacára változatlanul bizonytalanságot gerjesztenek a piacokon, ami újra az arany felé fordíthatja a tőketulajdonosokat.

Van azonban egy mélyebb összefüggés is az arany ára és az amerikai államadósság növekedése között, amint azt a Visual Capitalist ábrája is mutatja.

Ha egy kormányzat jelentős adósságot halmoz fel, pénznyomtatásra vagy az állami kiadások növelésére kényszerülhet, ami újabb inflációs nyomást eredményezhet. Ilyen helyzetekben a befektetők előszeretettel fektetnek aranyba mint az inflációval szembeni menedékeszközbe.
Emellett az amerikai adósságszintek növekedésével a befektetők óvatossá válhatnak a pénzügyi piacok stabilitását illetően is, ami megint csak a biztonságos eszközöket értékelheti fel.

Rövid távon nyomás alatt maradhat az aranyjegyzés

Rövid távon az FX Empire technikai elemzése szerint a határidős ügyletek tesztelhetik az 1899 dollárnál lévő támaszszintet. Jó esély van arra, hogy ez a szint sem tart ki, ami potenciálisan akár az 1889 dollárig történő visszaeséshez is vezethet.

A piaci szereplők pénteken szoros figyelemmel kísérik az amerikai munkaerőpiaci adatokat, különösen a bérnyomást, amelynek további fokozódása gyengíti az aranyat.

Ezzel ellentétben az amerikai–kínai viszonyt romboló fejlemények, például a különböző technológiák és nyersanyagok forgalmának korlátozása,  vagy a Janet Yellen pekingi látogatása során bekövetkező esetleges negatív események emelhetik az arany ázsióját.

Végül arról sem szabad elfelejtkezni, hogy a világ nemcsak Amerikából áll, az arany piacát számottevően befolyásolják indiai és kínai magánszemélyek anticiklikus befektetései is, amelyek már sok esetben megtámasztották a sárga fém kurzusát. Emellett az utóbbi időben a központi bankok is jelentős vásárlókká léptek elő.