Átláthatóság

Két egyszerű változtatással sokat javíthatna átláthatóságán az Európai Központi Bank – állítják a rangos páneurópai kutatóintézet, a CEPS szakértői. A kormányzótanácsnak egyrészt rendszeresen publikálnia kellene a kamatdöntő ülések szavazásának eredményét (szakítva azzal az alig hihető állítással, hogy mindig egyhangúlag határoznak), hiszen a világ legtöbb jegybankjánál ez így szokás. Másrészt be kellene vezetnie a várható alapkamatpálya publikálását, amint az más jegybankoknál is szokássá kezd válni.

Jean-Claude Trichet EKB-elnök csípőből veri vissza ezeket a finoman szólva nem új kezdeményezéseket. A múlt csütörtöki kormányzótanácsi ülés utáni sajtótájékoztatón ismét arról beszélt, hogy az EKB nagyon is kiszámítható, „rendkívül ritkák” a meglepetések a kamatdöntéseknél. A CEPS kutatói szerint viszont ha ez igaz lenne, akkor 2005 végén a piaci szereplők helyesen látták volna előre, hogy a következő két év folyamán jelentős, 200 bázispontnyi emelésre kerül sor – ám nem így történt.

Trichet szerint azonban a kiszámíthatóság és az átláthatóság nem jelentheti azt, hogy az EKB középtávon megelőlegezze a kamatpálya alakulását. Szerinte részben éppen annak köszönhető a frankfurti intézmény sikere az infláció féken tartását illetően, hogy a piacok éppen eléggé tudják, mire számíthatnak a monetáris politikát illetően.

A vita persze most sem zárult le, és a belátható jövőben nem is fog. UGy