Ha elromlik a hangulat, a forint a 324-es mélypontja felé közeledhet

Ma Megtudjuk, hogy a 300 forintos euró elérte-e a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának tűréshatárát. A devizahitelesekét már bizonyosan meghaladta; a további esés fokozhatja a pénzügyi stabilitási aggodalmakat, még nagyobb nyomást helyezhet a fogyasztásra, és erősítheti a háztartások mérlegalkalmazkodását. Egy mai kamatcsökkentés azt üzenné, hogy az MNB-t nem érdekli a forint árfolyama. Varga Mihály a közelmúltban azt mondta, hogy 285 forint körül látná szívesen az eurót – emlékszik erre még valaki?

A forint utóbbi hetekben bekövetkezett esésében fontos szerepe van annak, hogy egyes kormányzati tisztségviselők azt szeretnék, ha az MNB unortodox lépéseket tenne a gazdasági növekedés érdekében. Simor András márciusi távozása után komoly esélye van annak, hogy az új elnök „stratégiai partnere” lesz a kormánynak, és többen azt sem zárják ki, hogy mennyiségi könnyítéssel él majd a jegybank. A receptet többek között Ben Bernankétől, az Egyesült Államok jegybankjának szerepét betöltő Federal Reserve elnökétől kölcsönözné Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter. Csakhogy az USA-ban nulla százalék az alapkamat, és az inflációs környezet is alacsony. Nálunk az irányadó ráta 5 százalék felett van, a 3 százalékos inflációs cél pedig továbbra is elérhetetlennek tűnik.

A forint ráadásul úgy áll 7 hónapos mélyponton az euróval szemben, hogy a közös európai devizát 11 hónapos csúcs közelében jegyzik a dollár ellenében, és a világ legnagyobb tőzsdeindexei nem sokkal vannak történelmi csúcsaik alatt – ami nem a kockázatos eszközökkel szembeni általános ellenszenv jele.

Mindezek alapján két fontos kockázattal kell számolni. Az egyik, hogyha elromlik a külpiaci hangulat – szünetek nélküli kamatvágások közepette –, akkor a forint újra a 324-es historikus mélypontja felé közeledhet. A másik, hogyha mindezt unortodox jegybanki lépések is kísérik, akkor történelmet írhat a hazai deviza.