Matolcsyék új történelmi mélypontra vághatják a kamatot

Újabb 25 bázispontos csökkentést jósoltak pénteken ismertetett heti jelentésükben a Raiffeisen Bank elemzői, akik annak ellenére nem várnak nagyobb mértékű kamatcsökkentést, hogy Matolcsy György jegybankelnök a kinevezése után adott első interjúban az MTI-nek jelezte, hogy további rendkívüli intézkedés várhatók. Felhívták ugyanakkor a figyelmet arra, hogy a legutóbbi kamatdöntő ülés óta javultak a piaci körülmények, így a monetáris tanács legalább a kommunikáció szintjén enyhébb lehet.

Az Equilor közgazdászai kiemelték, hogy egyes elemzők a 25 bázispontosnál is „agresszívabb lazításra számítanak”, ők azonban úgy gondolják, hogy a „hazánk számára ismeretlen területre csak óvatos lépésekkel halad az MNB”.

A lazább monetáris politika irányába hat, hogy márciusban a vártnál jóval alacsonyabb, éves szinten 2,2 százalékkal emelkedtek a fogyasztói árak. Ez, illetve a forint viszonylagos stabilitása is hozzájárulhat a kamatcsökkentési ciklus folytatásához.

„Az állampapír hozamok történelmi mélypontokra süllyedtek, miközben ötszörös túljegyzés alakult ki a legutóbbi állampapír aukció során. Az ország CDS felára a hó eleji 410 bázispontról 330 bázispontra süllyedt” – írják az Equilor közgazdászai.

„A piac szinte egyöntetűen 25 bázispontos kamatcsökkentést vár, a fő kérdés azonban az, hogy a döntést követő közlemény tartalmaz-e bármilyen utalást a következő időszak várható kamatpályára vonatkozóan, illetve érkeznek-e új információk a monetáris politikai eszköztár tervezett változásairól” – írják a CIB Bank közgazdászai.

Egyes londoni elemzők már azt sem tartják kizártnak, hogy az eddigieknél markánsabb kamatcsökkentés mellett dönt a tanács. A Barclays elemzői szerint az elmúlt hónapokban az alapkamat csökkentésénél gyorsabb ütemben esett az infláció, ami a reálkamatok emelkedéséhez vezetett. Ennek alapján indokolt lenne egy 50 bázispontos kamatcsökkentés - vélik a bankház elemzői.

A keddi tanácsülésén először vehet részt jegybanki alelnökként Gerhardt Ferenc, akit hétfőn nevezett ki hat évre Áder János köztársasági elnök. A szakember eddig a tanács külső tagja volt. A legutóbbi ülés óta két alelnök, Király Júlia és Karvalits Ferenc is távozott a testületből. A jegybank két órakor hirdeti ki a kamatdöntést, ezután egy órával hozza nyilvánosságra a monetáris tanács közleményét.