Heti részvényajánló

Nokia: gyanúsan nem esik

Ritka alkalom, ha egy részvény azzal hívja fel magára a figyelmet, hogy nem történik körülötte semmi rendkívüli, s különösen furcsa a hírszegény időszak egy olyan cég, mint a Nokia esetében. A társaság utoljára szeptember 10-én adott tájékoztatást eredményvárakozásaival kapcsolatban, s ekkor egyértelműen csalódást okozott az árbevételi terv szerény mérséklésével. Hiába tartotta fenn a harmadik negyedre vonatkozó 15-17 eurócent közötti EPS-várakozását, a piac természetesen kedvezőtlenül reagált. De csak egy napig. A bejelentés után két nappal már magasabban állt a papír, mint az árbevételi terv lefelé módosítása előtt. Tekintve, hogy egy-egy hasonló bejelentést nemegyszer jelentős zuhanással díjaz a piac, a Nokia ellenállása az esésnek igen jó jel volt. A jelenség ráadásul tartós maradt, az utóbbi közel egy hónap elég brutális vérfürdőjében a finn óriás meg tudta őrizni értékét. Több-ször előfordult, hogy a Nokia trenddel szemben emelkedett, illetve hogy a cég mentette meg a piacot a nagyobb eséstől.

A befektetők kedvezően értékelték, hogy egy szeptember végi konferencián a társaság amerikai vezetője a mobiltelefon-értékesítés 10-15 százalékos felfutását prognosztizálta 2003-ra és az azt követő évekre is. Azt is elmondta, hogy jelenleg két és fél év után cserélik az emberek le készülé-keiket, s a várakozásaik szerint ez az időszak jövőre már rövidülni fog. Noha az elemzők meglehetősen optimistának tartják e várakozásokat, az tény, hogy a piacvezető Nokia a leghatékonyabban működő cég az iparágban, piaci részesedése is stabilan nő. Az utóbbi hetekben inkább felminősítéseket hoztak napvilágra a brókercégek a tár-sasággal kapcsolatban, melyek közül a legérdekesebb a korábban igen pesszimista amerikai Fulcrum esete. A cég eladásról tartásra tette fel a papírt, mivel a jelenlegi árszint szerintük már az összes kockázatot tartalmazza. A Morgan Stanley pedig amiatt tette fel felülsúlyozásra a Nokiát, mert szerintük az új Nokia készülékek csökkenthetik a lecserélési időt, valamint a mobiltelefonok eladási árának emelkedésére számítanak.



LendingTree: napi ajánlat

A semmiből jött s az utóbbi évben hatalmas áremelkedésével kitűnő LendingTree most két okból került be heti ajánlónkba. Egyrészt árfolyama váratlanul 20 százalékot zuhant két és fél nap alatt, másrészt szinte semmilyen korrelációt nem mutat a vezető indexekkel, így nem kell attól tartanunk, hogy egy újabb általános eladási hullám készíti ki.

A LendingTree-t 1996-ban alapította egy Doug Lebde nevű egyetemista, akit rendkívüli módon idegesített, hogy nem tudott eligazodni a jelzáloghitelek dzsungelében, s csak sokat kínlódva, rengeteg időt pocsékolva tudta megtalálni a számára legkedvezőbb ajánlatot. Innen jött a vállalkozás ötlete, hogy egy olyan internetes céget hoz létre, mely egy pillanat alatt hozza össze az egyéb közvetítők kiiktatásával a hitelfelvevőket a -kínálókkal. Mára 170 bank és egyéb hitelnyújtó szervezet naponta változó ajánlatait rendszerezi, s már 26 milliárd dollárnyi hitelkihelyezéshez járult hozzá. Ennek nagy része ráadásul az utóbbi két évre esik, amikor is ugrásszerűen nőtt a cég árbevétele.

A vállalat profitál az amerikai ingatlanpiaci boomból, ugyanakkor kockázatot jelent a fogyasztás esetleges komolyabb visszaesése. Egyelőre azonban ettől nem tartanak, legutóbb szeptember elején "kénytelen volt" felfelé módosítani eredményvárakozását a társaság: a cég már a jelenlegi negyedévben profitot termel - történetében először. (Korábban ezt csak az utolsó negyedre ígérték.) A -1 centes korábbi várakozás 6 centre módosítására gyors ugrással reagált a részvényár, s kisebb visszaesésekkel 15 dollár környékén is tartózkodott egészen a múlt hét közepéig. Ekkor azonban hirtelen 12 dollár alá esett, hír nélkül. Egy hasonló eset már történt korábban is az idén, akkor gyors visszaugrás következett. Mivel a fundamentumokkal a cég esetében semmi gond nincs, ráadásul a piac mai helyzetében igen sokan keresik azt a kevés lehetőséget, ahol jelentős profitbővülésre van kilátás, érdemes lehet a LendingTree mostanihoz hasonló nagyobb eséseibe bele-belevásárolgatni. Egészen addig, amíg az első váratlan rossz hír fel nem bukkan a cég részéről.



Démász: lassan, biztosan

A fundamentálisan legalulértékeltebb részvény címéért folytatott, népes mezőnyt felvonultató versenyben hosszú idő óta előkelő helyet foglal el a Dél-magyarországi Áramszolgáltató (Démász) Rt. A közepes kapitalizációjú cégek között az egyik legjobb befektetői kapcsolattartást végző Démász előnye a kiszámítható osztalékpolitika. Az évek óta következetes elv szerint az eredmény 90 százalékát felosztják a tulajdonosok között. A társaság tavaly is 10 százalékos osztalékot fizetett, pedig a villamos energia árképzésében bekövetkezett kedvezőtlen változások alaposan megtépázták az eredményt.

A társaság dinamikus beruházási tevékenységet folytat, és a villamos energia megfelelő megtérülést biztosító árképzése érdekében hatékonyan és átláthatóan kell gazdálkodnia. A cég helyzete lehetővé teszi az egészséges mértékű eladósodást, így a Démász a jövő év végéig 5-6 milliárd forintos középtávú forrás bevonására készül. Nyilvánvaló, hogy ezt minél jobb kondíciókkal szeretnék végrehajtani, így a menedzsment az elkövetkező hónapokban várhatóan még attraktívabbá igyekszik tenni az áramszolgáltatót.

A villamos energia piacának részleges liberalizációja a jövő év elején várhatóan megtörténik. Persze ettől áttörést senki sem vár, de hosszabb távon a szabad versenyen a Démász szinte semmit sem veszíthet, ám sokat nyerhet. Szolgáltatási területének gazdasági fejlettsége ugyanis elmarad az országos átlagtól, így viszonylag kevés feljogosított fogyasztóval rendelkezik, vagyis bátran beszállhat az új ügyfelekért folytatott versenybe.

A börzén természetesen mindig van út lefelé, de az egyéves relatív teljesítmény sem ad okot panaszra. A Démászt a hazai és a külföldi intézményi befektetők is kedvelik, azonban forgalma jelentősen visszaesett. A tőzsdei árfolyam alakulásában így a legnagyobb veszélyt éppen a beszűkült likviditás jelenti. Azonban egy olyan tőkepiaci klímában, ahol a szektorok és az egyes cégek iránti bizalom vált központi kérdéssé, nem lenne meglepő, ha sokak szemében felértékelődne egy konzervatív iparág megbízható szereplője.