Többféle tőke egy helyen

Az értékpapír-állományok tulajdonosi megoszlásáról a Magyar Nemzeti Bank készít negyedévente elemzést. A nemrég véget ért harmadik negyedév adatai ezért még nem ismertek, de valószínű, hogy a befektetési jegyeknél a háztartások kezén lévő állomány újabb enyhe csökkenésével kell számolnunk.

A lakossági befektetések régóta meglévő 80-83 százalék közötti súlya az idei év első felében 78 százalékra csökkent ebben a szegmensben. Mivel a háztartások fogyasztása és eladósodása fokozódik, ezért az összességében stagnáló negyedévet felmutató alappiacon csak az intézményi befektetők növelhették az arányukat.

Elsősorban a biztosítók és a nyugdíjpénztárak aktívak ezen a területen. Az idei első fél év végére már a teljes állomány 5 százalékának voltak a tulajdonosai, s ez az állomány megduplázódását jelentette a 2001. év végéhez képest. A kockázatosabb eszközöket tartó alapok némelyikében már meghatározó a súlyuk, és néhány éves távlatban várhatóan ez a tendencia fog folytatódni. Az intézményi vagyonok ugyanis még nem érték el azt a kritikus tömeget, amely egy piaci szegmens kialakulását tenné lehetővé. Ez egyébként kedvező a lakossági megtakarítók számára is, hiszen az intézményi pénzeket hosszú távra fektetik be, ami megfelelő stabilitást és mérethatékonyságot ad az ilyen termékeknek.

Így szinte külön piaca van az önkormányzati, az alapítványi, sőt az egyházi pénzek kezelésének is. Nálunk ettől még messze tartunk, ami a forráshiány mellett a pénzügyi ismeretek szolid szintjére is utal.