Az eredmény javulása nem elég

Meglehetősen hektikusan alakultak a nemzetközi részvénypiacok novemberben. A hónap első felében erősödés söpört végig, amelyben az amerikai elnökválasztás piaci szereplők által kedvezőnek ítélt kimenetele is szerepet játszott. Ám az emelkedés törékenynek bizonyult. A Wall Streetnek és a főbb európai börzéknek épp elég volt annyi, hogy az olajár a megingást követően ismét új erőre kapjon, illetve a Fed elnöke, Alan Greenspan arra figyelmeztesse a piaci szereplőket, hogy a gyenge dollár és a büdzsé deficitje a jövőben gondokat okozhat a gazdaság működésében.

A mostani bizonytalan piaci környezet közepette a legnagyobb biztonsággal - legalábbis ha a részvénypiacon lehet biztonságról beszélni - azon társaságok papírjait vásárolhatják az európai befektetők, amelyek dinamikus árbevétel- és profitnövekedésről számolhattak be az elmúlt negyedéves gyorsjelentéseik során. A gazdasági növekedés mérséklődő üteme ugyanis jövőre nyomot hagyhat a társaságok profitjain - mutatnak rá a Merrill Lynch elemzői. Az európai színtéren ugyanis nem látnak erőteljes növekedési potenciált a szakemberek, a német gazdaságra a lakossági fogyasztás stagnálása lesz jellemző, az olajárak idei, több mint 40 százalékos drágulása nem múlik el nyomtalanul a tőzsdecégek eredményességét illetően. A Dow Jones Stoxx 600 index tagjaitól átlagosan tízszázalékos profitjavulást várnak a szakemberek, szemben az ez évre várható 27 százalékos bővüléssel - derül ki a FactSet JCF összesítéséből.

A Merrill Lynch szakemberei az európai társaságok elmúlt hat év egyes negyedéveire vonatkozó elemzői árbevétel- és profit-előrejelzéseiket vették górcső alá, s úgy találták: ezen tényezők emelkedése leginkább Nagy-Britannia harmadik legnagyobb hitelintézeténél, a Barclaysnél párosult a legnagyobb árfolyam-erősödéssel - írja a Bloomberg. Ebbe a kategóriába sorolható a bankszektor, az energetika és a közhasznú társaságok részvényei is. Ezen ágazatok szereplői - mely körben olyan cégek kaptak helyet, mint a Barclays, a Total, a HSBC Holdings, a BG Group - az elmúlt hat évben átlagosan havi 0,73 százalékos árfolyam-emelkedést produkáltak.

A befektetőknek ugyanakkor nem árt tartózkodniuk azon társaságoktól, amelyeknél a legkisebb mértékben javítottak az elemzők a profit- és árbevétel-előrejelzésükön. Idesorolhatók többek között a távközlési, a gyógyszeripari, a fogyasztási cikkeket gyártó szektor tagjai, mint a Tele2, a GlaxoSmithKline, az AstraZeneca vagy a Unilever. Ezen "csoport" tagjai mindössze havi 0,25 százalékos átlagos hozamot tudtak produkálni az elmúlt hat évben.

Az amerikai színtéren többen fantáziát látnak a technológiai részvényekben. Az ágazat előtérbe kerülése azon apró momentumnak köszönhető, hogy a Microsoft december 2-ától egyszeri osztalékot fizet a részvényeseinek. A kifizetés 32 milliárd dollárról szól, s a piaci szakemberek bíznak abban, hogy ennek egy része visszakerül az értékpapírpiacra. A Microsoft tulajdonosai között ugyanis szép számmal találhatók számítástechnikai szektorra szakosodott befektetési alapok, amelyek a kapott osztalékot kénytelenek a technológiai ágazatban elkölteni. Az elmúlt negyedév mindenesetre kedvezően alakult a technológiai részvények számára: az amerikai Standard & Poor's 500 indexen belül az ágazat 11 százalékos erősödésével a legnagyobb növekedést produkálta a mutató tíz ágazati csoportja közül.