Ismét túl az ezermilliárdon?

A hazai kötvényalapoknál az elmúlt egy-két hónapban lezajlott trendfordulónak köszönhetően esély van arra, hogy a befektetési alapok vagyona - 13 hónap elteltével - ismét ezermilliárd forint fölé kerüljön. Decemberben eddig közel 5 százalékkal bővült a pénzpiaci alapok nettó eszközértéke, míg a kötvényalapoknál 7 százalékos növekedés zajlott le - mutatott rá Temmel András, a Befektetési Alapkezelők és Vagyonkezelők Magyarországi Szövetségének főtitkára, aki hasonló vagyonbeáramlást valószínűsít az év utolsó hónapjában is, mint novemberben. (Az elmúlt hónapban 7,5 százalékkal, 953,8 milliárd forintra gyarapodott az alapok összesített nettó eszközértéke.) A kötvényalapokba láthatóan visszatért a befektetők bizalma. Mindez a kiemelkedő, bőven 10 százalék feletti rövid távú múltbeli hozamokkal van összefüggésben, főként, hogy mindeközben a bankbetétek kamatai - a jegybank kamatcsökkentéseivel párhuzamosan - folyamatosan morzsolódtak lefelé. A gondot csak az jelenti, hogy a befektetők mindig későn eszmélnek - jegyzik meg a piaci szereplők, bár mint fogalmaznak: a folytatódó kamatcsökkentések még tartalmaznak némi növekedési potenciált, így féléves távlatban - éves szintre vetítve - 10-12 százalékos hozamra lehet kilátás.

Jóllehet az idén a legjobb választásnak a részvényalapok bizonyultak (28-59 százalékos hozamot produkálva), ez korántsem járt tőkebeáramlással. A befektetők továbbra is óvatosak, az árfolyam-emelkedéseket általában profitrealizálásra használják fel - jegyezte meg Temmel András. Hozzátette: nem érezhető, hogy megfordulna ez a trend a jövőben, a részvényalapokban meglévő stabil befektetői kör nem bővül számottevően.

Komoly tőkebeáramlást könyvelhettek el viszont 2004-ben az ingatlanalapok: vagyonuk eddig több mint 31 százalékkal, 85 milliárd forint fölé nőtt. Amennyiben az ingatlanpiacon nem történik rendkívüli fordulat, úgy 2005-ben is folytatódhat a növekedési trend Temmel András szerint.

Ami a termékpalettát illeti, a külföldi alapkezelők konstrukciói - bár bővülés várható számukat illetően - 2005-ben sem jelentenek számottevő piaci szegmenst a főtitkár szerint, aki úgy látja: ezen a téren az euró bevezetése hozhat fordulatot. A befektetési alapok összvagyonának alakulása 2005-ben a hazai állampapír-piaci eseményektől függ, ami érthető is, hiszen a pénzpiaci és kötvényalapok együttesen a hazai alappiac 73,4 százalékát teszi ki.