A gyorsjelentéseken múlik a folytatás

Nyár óta jelentős változás következett be a részvénypiacokon; az eddigi piaci húzópapíroknak nevezett FANG-részvények – azaz a Facebook az Amazon, a Netflix, a Google – és a Microsoft, valamint az Apple alulteljesítőkké váltak a technológiai szektor egészéhez képest. (Csak megjegyzésként: a fent említett részvények az S&P 500 index 2018-as többletének 50 százalékát adják.) Emellett

a Fed folyamatosan emeli a kamatokat, ami a kockázatos eszközök átárazódásához is vezet.

A Trump-adminisztráció sem tétlenkedik, emiatt egy globális kereskedelmi háború küszöbén áll a világ, és továbbra is kérdés, hogy az USA és Kína milyen kereskedelmi vámokat vet ki, és ezt milyen időzítéssel teszi. Persze a globális termelési és ellátási láncok miatt nemcsak ez a két ország érintett ebben, hanem Európa is.

Az elmúlt két hétben a 2018. év eleji korrekcióhoz hasonlóan mozgott a tőzsde, annyi különbséggel, hogy akkor masszívan emelkedett a VIX index is, azaz sokkal többen vettek eladási opciókat a további esések fedezése céljából. Ez most nem volt annyira jellemző, ráadásul voltak olyan szektorok, amelyek felülteljesítettek; azaz az október 11-i, csütörtöki napot leszámítva nem söpört végig a piacokon egy általános eladási hullám.

A befektetők a világ többi részét sem kímélték, a technológiai DAX index az egész éves 15 százalékos pluszt elvesztette az elmúlt egy hétben.

A következő hetekben a gyorsjelentési szezon lesz a meghatározó.

Mivel az elemzők többsége a 2018 első és második negyedéves eredményekhez hasonlóan újból 15-20 százalékos egy részvényre jutó eredménynövekedést vár, és a kereskedelmi háború intézkedései hosszan elnyúlhatnak, nem valószínű nagyobb visszaesés az év végéig. A piaci mozgások kapcsán az lesz a vészjelző, amikor a vállalati kötvénypiacokon látszik majd anomália, amire eddig nem került sor. Az olyan cégekre érdemes odafigyelni, amelyek erős árazási potenciállal rendelkeznek, mint a szoftvergyártók és az IT-szolgáltatást nyújtók, az egészségügyi eszközök gyártói vagy a speciális kiskereskedők, de a FANG „újraéledésében” is lehet bízni, főleg a Facebook tekintetében.