Az év végi csúcsdöntés még kérdéses

Az utóbbi egy hónapban háromezer pontot emelkedett a Budapesti Értéktőzsde vezető indexe, a BUX. A 8 százalékot meghaladó erősödés február óta nem látott magasságba emelte az indexet, és már nem tűnik elérhetetlennek az idei rekord sem:

a január 23-i 41 516 pontos BUX-csúcstámadáshoz 6 százalékos emelkedésre lenne szükség. Az erősödéssel párhuzamosan megszaporodtak a kiugróan magas forgalmat hozó tőzsdenapok is.

Kérdés azonban, hogy milyen most a blue chipek megítélése a befektetők körében, tekintve, hogy az OTP és a Mol a vártnál jobb harmadik negyedéves eredményről számolt be, a Magyar Telekom és a Richter viszont inkább csalódást okozott.

Blahó Levente, a Raiffeisen részvényelemzője bizakodó az év hátralévő részét tekintve, a jelenlegi szintnél feljebb várja a vezető részvényeket és a BUX-ot. Kedvező a magyar piac szempontjából, hogy több tőzsdenap is igazolta az elmúlt időszakban: az amerikai indexek nagymértékű visszaesését nem követik (vagy csak kisebb mértékben) az ázsiai és az európai tőzsdék.

Az Egyesült Államokban szemlélet- és modellváltást láthatunk Blahó Levente szerint, főként az IT- és a kiskereskedelmi szektor vállalatainak eredményvárakozásait csökkentik az elemzők. De amíg a szemléletváltás csak az amerikai részvénypiacot érinti, az kedvező a hazai tőzsdének.

A Raiffeisen elemzője szerint a Mol lehet a húzópapír a közeljövőben, és kisebb eséllyel a Richter is szerepet vállalhat az emelkedésben. Augusztus óta a hazai blue chipek közül a Telekom-OTP páros mutatott kiugró teljesítményt, ezért a későbbi erősödést vélhetően már nem ez a két papír vezeti majd.

Blahó Levente az év hátralévő részében nem számít nagy aktivitásra a befektetési alapok és a biztosítók részéről, amelyek már eddig is szép hozamokat érhettek el idén a magyar részvénypiacon. A mindenkori csúcsa közelében álló OTP árfolyamának további alakulása szempontjából egy ideig egészséges lenne, ha a 10 800–11 800 forintos sávban oldalazna, és onnan emelkedne tovább – véli az elemző.

Loncsák András, az Aegon Alapkezelő részvényüzletág-vezetője arra hívta fel a figyelmet, hogy az elemzők az év elején nem vártak a hazai blue chipektől érdemi nettó eredménynövekedést, de

az első kilenchavi gyorsjelentések alapján az valószínűsíthető, hogy a magyar részvénypiac vezető cégei az idén 10 százalék körüli EPS- (egy részvényre jutó nyereség) emelkedést érhetnek el átlagban.

A jó éves eredménykilátások ellenére a főbb magyar részvények árazása régiós összevetésben mégsem tekinthető magasnak – magyarázta Loncsák András, utalva a 10-es P/E (részvényár-nyereség) mutatójukra. A magyar tőzsde emelkedését hátráltathatja, hogy a globális hangulatra a kockázatkerülés a jellemző, tartósan pedig aligha emelkedhetnek a hazai részvények, ha a nemzetközi tőkepiacokon elromlik a hangulat.

A teljes cikk a Világgazdaság csütörtöki számában olvasható