Hogyan értékeli a forint elmúlt hónapokban mutatott volatilitását, gyengülését?
Kisebb, nyitott gazdaságok esetén, mint amilyen Magyarországé is, a rugalmas árfolyamrendszer segítheti a külső sokkokhoz való alkalmazkodást. A válságot követően leépülő fedezetlen lakossági és a kkv-devizahitelek, valamint a mérséklődő devizakitettség az államadósságon belül növeli a mozgásteret abban, hogy az árfolyam egyfajta automatikus stabilizátorként működhessen. A jelenlegi helyzetben a forintárfolyam tompíthatja a gyengébb külső keresletet és a magas belföldi bérdinamikából adódó esetleges kedvezőtlen versenyképességi hatásokat.
Ad-e okot aggodalomra a deviza gyengülése, növeli-e az inflációt?
A gyengébb árfolyam inflációs hatása az elmúlt hónapok beérkező adatai szerint mérsékelt maradt, mivel az eurózónában mélyülő feldolgozóipari recesszió visszafogta az importált termékek árait. A teljes árfolyamhatás azonban inkább csak négy-öt negyedéves horizonton értékelhető, ezért az inflációs kockázatokat érdemes továbbra is óvatosan kezelni. Stabilitási szempontból természetesen továbbra is számít az árfolyam leértékelődésének üteme. Bár a forint az utóbbi időszakban alulteljesített a régió devizáihoz képest, egy 3-4 százalékos nominális leértékelődés 12 hónapos horizonton nem nevezhető stabilitási kockázatokat felvető, kiugró mértékű volatilitásnak.
Hogyan jelzik előre a forint árfolyamát? Alul- vagy felülértékeltnek tekinthető a hazai deviza, mire számítanak a közeljövőben?
Árfolyam-előrejelző modellünkben számos globális tényező szerepet kap, mint a fejlett piaci kamatok, az euró-dollár keresztárfolyam, nyersanyagárak, strukturális külső egyenleg, valamint technikai tényezők. A rövid távú piaci volatilitás prognosztizálása helyett ezek a modellek inkább egy meghatározott horizonton várható, átlagos árfolyamra adnak nem kötelező erejű előrejelzést. A felsorolt szempontok alapján arra számítunk, hogy a forint euróval szemben jegyzett árfolyamának átlaga 335 körül lehet a következő 6–12 hónapos időszakban.
A teljes interjút a Világgazdaság hétfői számában olvashatja
(Címlapkép: Shutterstock)
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.