Megtévesztően erős volt a monetáris dinamika májusban az euróövezetben. A szélesebb értelemben vett pénzmennyiség (M3) éves összehasonlításban 8,9 százalékkal bővült a belföldi hitelek erőteljes növekedésétől fűtve, ám ez a szám valójában inkább pénzügyi nehézségeket és az elővigyázatosságból történő takarékoskodás fokozódását tükrözte, semmint a gazdaság erősödését az ING holland bank gyorselemzése szerint.
Az Európai Központi Bank (EKB) pénteken közzétett havi jelentése szerint éves összevetésben 7,3 százalékkal nőtt a nem pénzügyi vállalatok hitelezése, gyorsult az ütem az áprilisi 6,6 százalékhoz képest.
Az euróövezeti bankok lakossági hitelezése 3,0 százalékkal bővült májusban, csakúgy mint áprilisban.
A szűken értelmezett M1 pénzmennyiség, amely az azonnal felhasználható pénzt és a látra szóló betétek egyenlegét jelenti, 12,5 százalékkal nőtt májusban, enyhén lassult az ütem az előző havi 11,9 százalékhoz képest.
A tágabban értelmezett pénzmennyiség, az M3, amely az M1 mutató mellett tartalmazza a határidős betéteket és a takarékleveleket is, 8,9 százalékkal nőtt, gyorsult az ütem az áprilisi 8,2 százalékhoz képest. Elemzők 8,6 százalékos emelkedést vártak májusra.
A májusinál erősebb ütemet, 9,3 százalékot legutóbb 2008 júliusában, a pénzügyi világválság kirobbanása előtt mértek.
Jóllehet az EKB rendkívül alkalmazkodó monetáris politikája által megteremtett laza pénzügyi feltételek nyilvánvalóan hozzájárulnak a hitelezés növekedéséhez, Peter Vanden Houte, az ING közgazdásza szerint hiba lenne a számokból a gazdaság erősödését kiolvasni.
Rámutatott: a koronavírus-járvány miatt a vállalatok lehívták a rendelkezésükre álló hitelkereteket, hogy nehogy készpénzhiányuk legyen a következő hónapokban. A nem pénzügyi vállalatok betétei éves szinten 17,6 százalékkal nőttek májusban az áprilisi 13,7 százalék után a likviditás felhalmozásának jeleként, miközben a banki felmérések arról tanúskodtak, hogy a befektetési célú hitelek iránti kereslet gyorsan csökken.
Hasonló a helyzet a háztartásoknál is: a munkaerőpiaci bizonytalanságokkal szembesülve sokan valószínűleg növelték a likvid eszközökben tartott elővigyázatossági megtakarításaikat. Ezt tükrözi, hogy a háztartások betétei 7,0 százalékkal nőttek májusban az áprilisi 6,7 százalék után.
Egyesek az erős monetáris növekedési számokból feltehetően azt olvassák ki, hogy a következő években gyorsan erőre kap az infláció. De ez ne tévesszen meg senkit, a növekedés nagy része pénzügyi nehézségeket és a megtakarítások gyarapodását takarja. Jelenleg a pénzmennyiségek információs tartalma legalábbis nem egyértelmű, és inkább gyengeséget, semmit erőt jelez
– vélte az ING elemzője.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.