Araszol az olaj, támaszt keres az arany

Turbulens időszakot maga mögött hagyva a Brent és a WTI árfolyama már lassan három hónapja szűk sávban araszol fölfelé, csökkenő volatilitás mellett. Úgy tűnik, a piacok még nincsenek felkészülve a magasabb árakra. Újabb támasz a szaúdi Aramco olajtársaság hétfői jelentése, amely szerint javulást várnak a keresletben. A hét végén bejelentett további amerikai gazdasági ösztönzésnek is lehet élénkítő hatása.

Egyre valószínűbb, hogy a koronavírus ellenére is sikerül működésben tartani a gazdaságokat. A múlt heti intézményi befektetői riport szerint a WTI nettó vételi pozíciói 7 százaléknyira vannak az éves csúcstól. A befektetők továbbra is a készletjelentéseket és a járványt figyelik. Az elmúlt hetekben gyorsuló áremelkedést láthattunk a nemesfémek piacán. Az arany árfolyama erős fordított korrelációban van az amerikai tízéves hozamokkal. Érdekes, hogy míg a fizikai nemesfémek ETF-jeire tovább nőtt a kereslet, addig a tőzsdei határidőkre fókuszáló intézményi befektetői riport már második hete mutat csökkenést a nettó vételi pozíciókban az arany, és különösen az ezüst piacán. Ez jelentheti azt, hogy az intézményi befektetők zsebre teszik a profitot, de akár megismétlődhet a márciusi helyzet is, amikor a két termék ára szétvált. Technikai szempontból nézve a hirtelen emelkedés után konszolidálódni látszik az árfolyam, támaszt keresve, ami visszaigazolhatja a jelenlegi csúcsokat.

Az arany esetében a kétezer dolláros szint inkább pszichológiailag volt fontos, az első stabilabb támasz 1980 dollárnál, a következő pedig a 2011-es csúcson, 1920 dollárnál lehet. Az alacsonyabb támasz lehetőséget ad beszállni a raliba azoknak is, akik kimaradtak az első körből. Az ezüst még az aranynál is gyorsabban emelkedett: az utóbbi egy hónap alatt 15 százalékkal, az előbbi 50 százalékkal. Az arany ezüstben kifejezett arányszáma visszatért a sokévi átlaghoz, a hetvenszeres különbséghez, azután, hogy március 16-án a 128-szoros különbséget is elérte. Ez azt jelzi, hogy az arany segítsége nélkül az ezüst nehezen erősödhet tovább.